PDF《2016 年扬中市交通投资发展有限公司 公司债券（品种一）上...》

6 审批事宜需要在本期债券发行结束后方能进行,公司目前无法保证本期债券一定 能够按照预期上市交易,亦无法保证本期债券会在债券二级市场有活跃的交易, 从而可能导致投资者不能及时将本期债券转让和变现.

2、与公司业务相关的风险 (1)产业政策风险 公司主要从事基础设施建设业务,现阶段属于国家大力支持发展的行业.但 是在我国国民经济发展的不同阶段,国家和地方产业政策会有不同程度的调整. 国家宏观经济政策和产业政策的调整可能会影响企业的经营管理活动,不排除在 一定时期内对发行人经营环境和业绩产生不利影响的可能性. (2)公司经营风险 公司作为政府融资平台, 承担着部分社会职能, 政府对公司的未来发展方向、 经营决策、组织结构等方面存在干预的可能性.此外,城市基础设施建设项目开 发依赖于政府的政策支持和资金支持,可能对公司的经营活动和发展产生一定程 度上的影响. 截至

2015 年12 月31 日, 公司主要在建项目共有

6 个, 主要包括扬子新村棚 户区改造一期工程和滨江新城城镇化建设项目等,计划总投资为 89.09 亿元,已 完成投资 10.09 亿元,仍需投资 79.00 亿元.公司在建项目投资规模较大,未来面 临一定的资本支出压力. (3)公司财务风险及对策 近年来,公司债务规模持续增加,相应未来的偿债压力加大.同时,鉴于城 镇化进程的不断推进,预计后续基础设施建设、安Z房建设等业务还会产生资金 需求,从而可能带来一定的债务偿还压力. 2013-2015 年,公司实现营业利润分别为 11,931.48 万元、14,258.90 万元和 1,628.42 万元,其中收到扬中市政府补贴分别为 7,000 万元、27,000 万元和 38,922.50 万元.公司利润对财政补贴依赖较大,盈利能力一般. 2013-2015 年,公司资产总额分别为 950,020.14 万元、1,248,634.99 万元和 1,342,182.84 万元, 其中以土地资产为主的存货分别为 710,829.76 万元、 729,653.93 万元和 747,275.08 万元,在资产总额中占比分别为 74.82%、58.44%和55.68%, 占比较高且用于抵押的比例较大,资产流动性受到不利影响. (4)公司代偿风险及对策

7 公司对外担保规模较大, 且部分企业因经济纠纷被列入全国法院执行人名单, 存在一定或有风险. 截至

2015 年12 月31 日, 发行人及子公司对外担保金额合计 为298,115.46 万元,占总资产的比例为 22.21%,占净资产的比例为 35.55%.公 司对外担保对象皆为公司在长期发展经营中有合作经验的工作伙伴,而且担保总 额低于公司总资产的 30%,处在可控范围内;

但是担保对象中镇江市四通公路工 程有限公司、 镇江市兴达工程有限公司和江苏康华电气设备有限公司因经济纠纷, 均被列入全国法院被执行人名单,公司对外担保存在一定或有风险.

3、与募集资金投资项目相关的风险及对策 公司虽然对本次募集资金的投资项目进行了严格的可行性论证,能有效地保 障项目的质量和进度.但是,本期债券募集资金投资项目为棚户区改造项目,总 体投资规模大、建设周期较长,项目建设过程中可能由于主观原因或不可抗力因 素,出现工期延误、施工成本增加、工程质量达不到预定要求等情况.从而影响 到项目的按期竣工、交付和运营,进而对相关收益的实现产生不利影响. 对策: 公司在项目的实施过程中,将继续通过内部费用控制和合理使用资金等手段 有效地控制公司的运营成本.同时将积极加强各投资环节的管理,计划推进工程 建设进度, 使建设项目能够按时投入使用, 努力达到预期的经济效益和社会效益. 同时,公司将严格项目质量管理,合理安排工程工期,加强招投标管理及合同管 理,严格按照相关规定建立健全质量保证体系,严格保证项目质量和进度.