PDF《机构报告精读》

免责条款详见末页 [table_main] 机构报告精读模板_new 机构报告精读|2011 年9月20 日 机构报告精读 [table_research] 责任编辑:郭翔 执业证书编号:S0570510120054 ?025-84457777 ? guoxiang@mail.

htsc.com.cn http://t.zhangle.com/4038 公司报告 [table_ml1] 信立泰 第一创业 吕丽华 心领域,新机遇 …………2 杭锅股份 东北证券 周思立 短期看天然气发电,中长期看钢铁余热利用和业务模式转型 …………2 三一重工 申银万国 李晓光 黄夔 核心竞争力凸显,买入评级 …………3 阳泉煤业 申银万国 詹凌燕 刘晓宁 阳泉煤业(600348.SH) :集团资产注入预期仍存 年度业绩确定性较高 维持增持评级 …………3 宁波富达 民族证券 崔娟 住宅、商业双轮驱动 …………4 昊华能源 申银万国 詹凌燕 刘晓宁 昊华能源(601101.SH) :高家梁矿盈利能力有望显著提升 …………5 中国南车 华泰联合 王轶铭 徐才华 重启定向增发,估值已到底线 …………5 行业报告 [table_ml2] 交通运输 瑞银证券 陈欣 票价推动上半年利润增长,下半年业绩值得期待 …………6 本期目录 免责条款详见末页

2 [table_page1] 机构报告精读|2011 年9月20 日[table_company] 心领域,新机遇 证券简称:信立泰 证券代码:002294 投资评级:买入 昨日收盘价:36.09 元 目标价位: 研究员:第一创业 吕丽华 预测每股收益 11/12/13 年:1.22/1.66/2.17 元 报告日期:20110916 投资要点: 核心观点: 我们认为,近两年泰嘉将继续以 40%左右的速度增长,氯吡格雷和比伐卢定的仿制厂家不会对公司形 成实质威胁.目前,公司在心血管领域形成了新药研发、产品组合、销售推广的完美匹配,未来将是公司发展战 略开花结果的美好时光. 投资要点: 心血管用药是蓝色海洋,绝对金额和增长率在中国和全球范围均在排名前两位.未来几十年我国将面 临心血管疾病发病率和死亡率快速上升的严峻形势. 我们预计,国内未来几年 PCI 手术仍将以 30%以上的速度持续增长,最终达到

100 万例左右;

国内氯 吡格雷市场容量能达到

90 亿元水平,比伐卢定市场容量能达到

6 亿元水平以上;

预计公司将能占有氯吡格雷 40%、比伐卢定 60%,心脏支架 15%左右的市场份额(按金额计算) . 公司在 PCI 手术领域产品线完整,从抗血小板药氯吡格雷到抗凝药比伐卢定再到心脏支架(在研) ,同时 在高血压、高血脂等心血管领域形成全覆盖.目前抗高血压药贝那普利已经上市. 目前公司拥有一支

700 多人的具备强大学术推广能力的心血管类药品销售队伍,能为公司后续产品提 供强大的市场推广支持,如比伐卢定和心脏支架.我们认为公司的销售渠道将给竞争对手形成强大的进入门槛, 氯吡格雷和比伐卢定的仿制厂家不会对公司形成实质威胁. 我们认为公司将战略定位于心血管用药的蓝色海洋,已经上市有心血管领域的畅销药组合氯吡格雷、 比伐卢定和贝那普利,在研产品定位清晰、分布合理,销售队伍强大且经验丰富,是心血管领域最具竞争力和 发展潜力的公司之一.目前公司估值偏低,对应当前的股价(37.57)的PE 分别为 30.8 倍、22.6 倍、17.3 倍,首次 给予 强烈推荐 评级. 风险提示: 泰嘉遭发改委降价;

冠心病领域诊疗技术方案发生重大变化. 短期看天然气发电,中长期看钢铁余热利用和业务模式转型 证券简称:杭锅股份 证券代码:002534 投资评级:谨慎推荐 昨日收盘价:25.61 元 目标价位: 研究员:东北证券 周思立 预测每股收益 11/12/13 年:0.81/1.14/1.36 元 报告日期:20110920 投资要点: