PDF《2019 年煤炭行业十大猜想》

2019 年, 煤炭进口或将下降. 从历史数据来看, 煤炭最大进口量出现在

2013 年为 3.27 亿吨, 随后随着需求下降以及《商品煤质量管理暂行办法》出台,煤炭进口量逐步下降,到2015 年进口量 下降到 2.04 亿吨,随后逐步恢复到 2.7 亿吨.进口煤的控制,目前主要通过延长进口煤通关时间、 约谈电力企业减少或放缓进口煤采购等手段实现,进口煤下降空间不大,随着煤炭产能继续释放, 国内供给侧边际效应减弱,但进口量对国内煤炭供需平衡的边际支撑加强.2019 年,预计煤炭进口 或低于 2.7 亿吨,大概率在 2.0-2.5 亿吨,通过调节进口煤支撑国内煤炭供需平衡.

图表6

15 年以来煤炭进口逐步恢复增长 资料来源:中国煤炭市场网,平安证券研究所

五、 猜想五:区域性时段性缺口缓解 在产能总体平衡的情况下, 煤炭消费季节性波动对煤炭供需影响较大. 根据数据统计,

2015 年以来, 煤炭月度消费量 2.7-3.54 亿吨之间,最高与最低之间差 0.84 亿吨.其中用煤高峰主要集中在冬夏两 季.从产能匹配来讲(不考虑进口) ,如果在淡旺季都要满足需求,产能在淡季就会过剩.因此,主 要通过库存和进口来补充旺季需求.过往由于我国煤炭产地与消费地错配,在运力不足的情况下, 面临中东部地区旺季用煤紧缺的压力.随着运力大幅提升,........