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三、运营环境 十三五 期间煤炭行业去产能目标任务基本完成,产量连续两年实现正增长,预计 煤炭市场供给偏紧的状况在

2019 年有所缓解 自2016 年2月国务院发布《关于煤炭行业化解过剩产能时间脱困发展的意见》 (国发 [2016]7 号)起,本轮煤炭行业供给侧改革正式开始, 十三五 期间煤炭行业去产能目标 为8亿吨.2016-2018 年分别退出产能 2.9 亿吨、2.5 亿吨和 2.7 亿吨,已合计退出产能 8.1 亿吨.至此, 十三五 煤炭去产能主要目标任务基本完成,煤炭行业发展由总量性去产 能转向系统性去产能、结构性优产能.根据国家能源局发布的数据,截至

2018 年底,全 国安全生产许可证等证照齐全的生产煤矿 3,373 处,产能 35.3 亿吨/年;

已核准(审批) 、 开工建设煤矿 1,010 处(含生产煤矿同步改建、改造项目

64 处) 、产能 10.3 亿吨/年,其 中已建成、进入联合试运转的煤矿

203 处,产能 3.7 亿吨/年,总产能规模为 45.6 亿元, 虽然较

2015 年末有明显下降,但总产能相对于

2018 年36.8 亿吨的原煤产量仍然相对过 剩. 由于下游需求超预期, 且伴随先进产能逐渐释放, 全国原煤产量连续两年实现正增长. 2017-2018 年原煤产量分别为 35.2 亿吨和 36.8 亿吨,同比分别增长 3.3%和4.5%,2018 年除7月份外,其余各月均实现正增长.考虑到 2017-2018 年行业供给偏紧,部分地区出现 阶段性供给不足,预计

2019 年去产能的节奏趋缓.随着新增产能持续释放以及去产能节

5 奏放缓,预计煤炭市场供给偏紧的状况在

2019 年将有所缓解. 煤炭进口方面,2017 年行业供给偏紧,全年进口量同比增长 6.1%;

2018 年10 月以 来进口煤政策逐渐收紧,全年煤炭进口量为 2.81 亿吨,同比增长 3.9%,增速较

2017 年回 落2.2 个百分点.预计

2019 年进口煤政策依然是调剂国内煤炭市场、平抑煤价、保障煤 炭市场供需平衡的重要砝码. 图1原煤产量连续两年实现正增长 图22018 年煤炭进口量增速回落 资料来源:Wind,中证鹏元整理 资料来源:Wind,中证鹏元整理 煤炭消费量连续两年实现正增长,预计

2019 年煤炭需求仍有支撑,市场有望实现供 需相对平衡 煤炭资源是我国重要的基础资源和能源原料,我国富煤、贫油、少气的资源特点决定 了其在一次能源消费结构中处于主导地位. 近年来煤炭占能源消费总量的比重虽有下降趋 势, 但是仍处于绝对主导地位.

2018 年全国煤炭消费量占能源消费总量的 59.0%, 比2017 年下降 1.4 个百分点,占比首次低于 60%,根据《煤炭工业发展 十三五规划 》 ,预计到

2020 年,煤炭消费比重下降至 58%左右. 从需求来看, 我国煤炭消费的行业结构呈现多元化的特点, 但主要集中在电力、 钢铁、 建材、化工等行业,其中火电耗煤、钢铁耗煤、建材耗煤和化工耗煤约占煤炭总消费量的 47%、16%、13%和7%.2018 年,我国火电发电量达 4.98 万亿千瓦时,同比增长 6.0%, 增速连续三年上升;

生铁和粗钢产量分别为 7.71 亿吨和 9.28 亿吨,同比分别增长 3.0%和6.6%,增速亦连续三年上升.2017 年和

2018 年,我国煤炭消费量连续两年实现正增长. 鉴于我国经济稳中向好的长期发展态势没有改变,经济增长正在向高质量发展转变,中证 鹏元预计

2019 年火电、钢铁增速会回落,但是仍然会维持正增长,煤炭需求仍有支撑, 煤炭市场有望实现供需相对平衡.