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朝闻香江CHINA SECURITIES (INTERNATIONAL)

2017 年2月14 日 (翻译及编辑:周珂晖 CE No.

: BHR437) 请参阅最后一页的重要声明 专业引领投资 研究创造价值

1 恒生指数与股价一年表现 资料来源:彭博 朝闻香江导读【中信建投:宏观观察】 ? 从当选到就职,特朗普的政策会变吗?【中信建投:A 股策略】 ? 天津:环渤海经济明珠,弯道超车谋改革―― 国改君 国企改革系列【A 股报告每日精选】 ? 电力、煤气和水等公用事业:五大电力集团巡礼之――国家电力投资集团【近期研究报告】 ? 广汽(2238 HK): SUV 新车型提升销售增速(买入/目 标价:13.8 港币/20170209) ? 枫叶教育(1317 HK): 学校网络拓展至海南(持有/目 标价:5.2 港币/20170206) ? 中联通(762 HK): 盈利或已在去年四季度见底(买入/目 标价:10.8 港币/20170203) ? 超盈国际(2111 HK): 高度自动化生产成为新兴优势(买入/目 标价:7.7 港币/201701224) ? 邮储银行(1658 HK):增长潜力高,资 产风险低( 首次覆盖/买 入 /目 标价:5.30 港币/20160104) ? 中交建(1800 HK):国内领先的PPP 项目公司,估 值提升空间大( 首次覆盖/买 入 /目 标价:10.9 港币/20161207) ? 越秀交通(1052 HK):享受低估值的防御性增长( 首次覆盖/买 入 /目 标价:6.7 港币/20161123) ? 比亚迪(1211 HK):受益于国内新能源汽车的爆发式增长(首次覆盖/买 入 /目 标价:64.2 港币/20161115) ? 中国建筑国际(3311 HK):2016 下半年及2017 年收入增长可见( 首次覆盖/买 入 /目 标价:15.0 港币/20161109) 宏观要闻?欧盟委员会将欧元区

2017 年GDP 增长预估从 1.5%上调至 1.6%,但称特朗普、英国脱欧对欧 元区经济前景构成风险. [彭博] ? 纽约联储调查显示,1 月份消费者

3 年期通胀预期升至 2.9%,创19 个月 高点. [彭博] ? 德国统计局公布,今年

1 月份批发物价指数按年幅扩大至升 4%,去年

12 月升幅为 2.8%;

按 月升 0.8%. [彭博] ? 今日公布经济数据: 中国

1 月生产者物价指数、 消费者物价指数, 英国

1 月消费者物价指数, 欧元区去年第四季度 GDP. [彭博] 公司及行业讯息?中汽协:中国

1 月汽车销量微增 0.2% 创去年

2 月以来最低增速 [路透] ? 国土部:中国去年房地产、国有建设用地供应同比分别降 10.3%、2.9% [路透] ? 据报京津冀部分钢厂收到环保限产指令 [阿思达克财经] ? 内地内陆核电站选址基本确定 十三五 期间有望开工建设 [阿思达克财经] 每周一股: 协鑫新能源(451 HK) ? 协鑫集团下属、全国第二大光伏电站开发运营企业.2014 年,协鑫新能源由保利协鑫(3800 HK) 出资借壳成立, 是协鑫集团旗下专注于光伏下游电站开发运营的上市平台;

截止于

2016 年6月底,公司装机容量达 2.7GW,是中国规模第二大的光伏电站运营商、仅次于国电投集 团.我们预计公司将在 2016-17 年进一步巩固其领先的市场地位,虽然中国政府下调了十三 五光伏发展目标,公司目前拥有强劲的在手项目指标储备,并扩展了海外及分布式项目;

公 司在领跑者及光伏扶贫项目中的高中标率也反映出公司的市场竞争力及地方政府的认可. ? 收入盈利保持高速增长,资产状况持续改善.公司指引

2016 年新增有效装机容量约 1.9GW、

17 年上半年新增并网 1.5GW,

2017 年全年目标新增 2.5-3.0GW、 其中包括 500MW 海外及 500MW 国内分布式项目;

基于此强劲的装机增长,我们预计公司的发电收入及盈利在 2016-18 年将 维持双位数至翻倍的高速增长.同时公司于