PDF《反弹动力不足,沪铜仍需谨慎》

研究报告―月报 金融研究院 铜研究小组 报告日期

2019 年6月12 日 铜小组 张天骜 爱尔兰都柏林大学数理金融学硕士 从业资格证:F3002734 投资咨询证:Z0012680

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com.cn 反弹动力不足,沪铜仍需谨慎 本周对华为的制裁和中国稀土产品出口的问 题升温,中美关系继续严峻.未来中美、欧美贸 易问题和英国脱欧仍然会是决定全球经济形势的 关键,宏观经济风险仍然较高,中期仍待进一步 消息确认,后市市场波动可能进一步增大. 美国制造业 PMI、非农就业不及预期,9 月美 联储降息概率大增,美元从高位大跌.美元快速 下跌后,预期中期国际汇率可能趋于平稳,有色 金属短期可能企稳. 在美元大跌和宏观摩擦带来的恐慌情绪 开始消退的影响下,节后铜价企稳反弹.沪 铜现货端产生一定支撑,短期

46000 附近可 能出现震荡行情.但中期基本面仍未好转, 后市可能需要中美谈判出现明显转机的消息,才能刺激铜价走势反转.目前沪铜走势 没有明显稳定,建议暂时不要抄底.沪铜上 方压力

20 日均线 47000,下方支撑伦铜成本 支撑

5700 美元, 对应沪铜价格约为

45000 点. 月报

2019 年6月12 日 金融研究院 工业品研究所

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2 目录

一、 行情回顾.3

二、影响因素分析.4

三、 后市展望.8 月报

2019 年6月12 日 金融研究院 工业品研究所

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一、行情回顾 中长期来看,自从

2011 年跌破

55 周均线后,55 周均线就成为沪铜 反弹行情的临界点.随着贸易纠纷持续激化,铜价

18 年再度跌破

55 周均 线和

89 周均线支撑.19 年沪铜大幅反弹,随着

55 周均线的下行,4 月中 旬沪铜一度接近

55 周均线,在临界点运行.但4起月沪铜再度大跌,中 期行情仍显弱势. 近期沪铜持续走低,技术上仍然较为弱势.端午节前铜价大跌.端午 节期间美国 ADP 就业数据和非农就业数据不及预期,美元大跌,受到美国 经济数据压力,美联储 7-9 月可能降息.在美元大跌和宏观摩擦带来的恐 慌情绪开始消退的影响下,节后铜价企稳反弹.沪铜跌破

46210 前低支撑 后,在46000 附近企稳,现货端产生一定支撑,短期

46000 附近可能出现 震荡行情.但中期基本面仍未好转,后市可能需要中美谈判出现明显转机 的消息,才能刺激铜价走势反转.目前沪铜走势没有明显稳定,建议暂时 不要抄底.沪铜上方压力

20 日均线 47000,下方支撑伦铜成本支撑

5700 美元,对应沪铜价格约为

45000 点. 月报

2019 年6月12 日 金融研究院 工业品研究所

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二、影响因素分析

1、现货端存在一定支撑,但目前难言底部 经过前些年的产量暴增后,17 年-18 年铜铝产量基本保持平稳.19 年一季度 国内铜产量公布,受到春节因素影响,3 月精炼铜产量较去年有所下降,但1-3 月铜材累积产量同比较去年上升 14.6%,

4 月铜产量继续上升至去年水平, 铜供给 较为宽松. 在政策引导下,房地产市场基本稳定.1-2 月房地产新开工面积和销售面积 出现明显下跌,房地产开发投资小幅上升.3 月房地产数据明显好转,销售和新 开工面积触底反弹,4 月房地产相关数据继续温和回升.整体而言,国内房地产 市场进入平稳运行状态,后市房地产行业对有色金属需求支撑力度不足. 月报