PDF《反弹动力不足,沪铜仍需谨慎》

2019 年6月12 日 金融研究院 工业品研究所

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5 由于汽车购置税优惠取消,国产汽车产量出现了明显的下滑.18 年10 月至 今国内汽车产量同比大幅下滑,19 年1-4 月加速下滑,连续处于同比下跌 10%以 上的情况,

5 月国内乘用车销量同比下降 17.4%, 汽车行业对有色金属需求面临较 大挑战. 月报

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6 春节后伦铜库存下降,而沪铜库存明显上升.随着旺季到来,3 月伦沪铜库 存均大增.4 月沪铜库存持续下降,库存已较去年同期更低,而伦铜库存不断上 升.随着铜价大跌,沪铜库存持续下降,国内现货端开始对价格产生一定支撑. 自2016 年底以来,大部分时间上海铜现货出现贴水状态.进入

4 月1日后, 增值税调降,现货转为贴水.4 月中旬开始,沪铜现货再度转为持续性升水状态, 近期沪铜现货升水在

100 元左右,铜价下跌后市场信心开始恢复. 月报

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2、中美谈判带来宏观较大不确定性,市场仍然谨慎 美国官员决定,将对华为的禁令延迟

90 天实施,直到

8 月中旬才会生效,理 由是,华为及其商业伙伴需要时间来升级软件以及处理一些合同义务问题. 发改委答记者问:稀土是否会成为中国反制美方无端打压的反制武器,我可 以告诉你的是,如果有谁想利用我们出口稀土所制造的产品,反用于遏制打压中 国的发展,那么我想赣南原中央苏区人民、中国人民都会不高兴的.海关总署公 布数据显示:5 月稀土出口 3,639.5 吨,环比下降 16%;

1-5 月稀土出口 19,265.8 吨,同比下降 7.2%. 英国现任首相特雷莎梅在无力力挽狂澜之下, 在选择了 妥协 ,

5 月24 日, 英国首相特蕾莎・梅发布声明,因推动脱欧协议失败,将于

6 月7日卸任英国保 守党领袖,并待新的领导人就位后,辞去英国首相一职. 中美再度互相加征关税,摩擦继续升级,但好消息是,谈判仍会继续进行, 事态仍在可控范围内.在摩擦的影响下,国际宏观经济前景黯淡,有色金属受到 巨大打击.近期美国对华为的制裁和中国稀土产品出口的问题升温,中美关系继 续严峻.整体而言,中美贸易摩擦对市场预期的打击超出实际影响,但当前谈判 的不确定性对全球市场造成巨大压力.未来中美、欧美贸易问题和英国脱欧仍然 会是决定全球经济形势的关键,宏观经济风险仍然较高,中期仍待进一步消息确 认,后市市场波动可能进一步增大.

3、美元大跌支撑短期铜价,但基本面好转仍需时间 美国

5 月ADP 就业人数增加 2.7 万人, 创2010 年3月来最差表现, 预期 18.5 万人,前值 27.5 万人下修至 27.1 万人.美国

5 月非农就业人口变动 7.5 万人, 预期

18 万人,前值 26.3 万人.美国

5 月失业率道琼斯指数 今值: 3.6%,预期: 3.6%,前值: 3.6%.

6 月3日公布的

5 月财新中国制造业 PMI 录得 50.2,与4月持平,连续三个 月处于扩张区间,显示中国制造业保持温和扩张态势.这一走势与国家统计局制 造业 PMI 并不一致,国家统计局公布的

5 月制造业 PMI 录得 49.4,回落 0.7 个百 月报

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