PDF《谨慎推荐》

www.

chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报 汽车行业

2014 年8月17 日 反垄断继续深入,关注国四标准颁 布、公务车及国企改革等政策红利 谨慎推荐 维持评级 核心观点: 汽车行业反垄断成为市场焦点,且仍在持续升温.短期来看,反垄断 调查目前主要针对外资企业, 对国内汽车企业形成一定利好, 我们推荐长 城汽车、长安汽车、上汽、广汽.长期来看,采购灵活的零配件经销商以 及非 4S 汽车市场参与者将受益,如金固股份、福耀玻璃、星宇股份和隆 基机械. 国四标准政策趋严. 掌握先进技术的整车和发动机企业将受益, 如发 动机资源丰富的江淮汽车、福田汽车、东风汽车、云内动力;

江铃汽车轻 卡销量弹性大, 也将受益;

加强售后监管的预期可能扩张国内检测机构的 业务,推荐中国汽研. 为中央国家机关各部门及其所属各级行政事业单位提供汽车租赁及 包车服务项目中标结果公布. 车型目录全为纯自主品牌, 会有明显示范效 应,有利于自主品牌中高端产品的推广.考虑到对各个公司的销量拉动, 推荐一汽轿车,广汽集团,长城汽车、上汽集团. 看好新能源汽车产业链全年不变, 继续关注新能源汽车产业链中的各 龙头企业以及智能化综合企业如广汽、比亚迪、万向钱潮、均胜电子.

7 月下旬兵工集团资产整合进程提速.长春一东是兵器集团控股下的 优质资产平台,值得关注.

8 月14 日国务院办公厅出台多项举措着力缓解企业融资成本高的问 题,直接提出大力发展直接融资,对整体大市构成利好. 基于以上逻辑, 我们短期内关注反垄断带来的机会, 长期关注智能和 新能源汽车, 结合国有军工企业改革、 半年报基本面转好带来的投资机会. 推荐江淮汽车、比亚迪、上汽集团. 分析师 张熙 ?: (8610)83574030 ?:[email protected] 执业证书编号:S0130112050222 特别鸣谢: 王娜 ?: (8610)6656

8846 ?:[email protected] 相关研究 1《行业周报(第32 期) :汽车销售去库存 压力增大,汽车市场反垄断继续发酵》 2014.8.10 2《行业周报(第31 期) :长期看好新能源 汽车产业链,智能汽车、国企改革福利助 推发展》2014.8.04 3《行业周报(第30 期) :长期看好新能源 汽车产业链,有望实现 弯道超车 》 2014.7.27 4《行业周报(第29 期) :长期看好新能源 汽车产业链,充电配套与汽车电子或率先 突破》2014.7.20 5《汽车行业

2014 年中期策略报告:政策 推进,稳健增长,转型升级,未来可期》 2014.7.9 6《行业跟踪研究:推广计划落地,开启新 能源汽车启动元年》2014.6.29 银河行业周报/汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明.

一、 下周行业投资观点及关注事件

7 月份汽车销量同比少量增长,呈现淡季特征.8 月销量回升力度仍有不确定性,短期内反垄断、公务车改革、新 能源汽车等政策性行业因素会影响行业股指表现. 汽车行业反垄断成为市场焦点,且仍继续升温.从今年

4 月开始,

18 中常见车型的整车配件零整比和

50 项易损 配套零整比被公布,7 月底工商总局取消总经销商和授权经销商备案表明反垄断进入具体实施.8 月6日,克莱斯勒、 奥迪两家企业被通报确实存在垄断, 近期将处罚. 同时发改委完成了