PDF《市场信息汇编》

常宝股 份:挖潜和升级的效果正在显现,主要催化剂是并购重组和募投项目 盈利能力超预期;

金洲管道和玉龙股份,催化剂是中石油的西气东输 三线、中石化的出疆管线等大型项目开始建设.风险方面主要提示新 股IPO 过度包装风险. 推荐理由: ? 钢管新材料业市场空间广阔.我们将符合国家 十二五 战略发展方 向的钢管品种定义为钢管新材料,核心品种主要包括支撑能源结构调 整的油气输送管、核电用管、超超临界锅炉管、镍基油井管等,2010 年的市场容量超过

400 亿元,即便假设 十二五 期间 CAGR 为10%,到2015 年其市场容量也将达到

644 亿元,这对于当前 A 股五 家钢管公司合计

122 亿元的产值而言,市场空间非常广阔. ? 油气输送管行业有望迎来景气周期.按照 十二五 规划,2011-2015 年全国天然气的消费量 CAGR 为19.39%,与此相对应的油气输送管 长度 CAGR 为12.27%,均显著高于 2006-2010 年平均水平,但在 十二五 开局的第一年,诸多大项目仍停留在纸面,我们判断其在

2012 年陆续开启的可能性较大,若此油气输送管的产能利用率在

2012 年有望提升

15 个百分点至 79.21%,在此背景下,企业提价(而 不是保开工率)的动力充足. ? 高端钢管新材料的进口替代将会加速深化.当前国内钢管厂具备了绝 大部分细分市场顶尖产品(譬如核电蒸发器管、超超临界管、镍基油 井管等)的生产技术和生产能力,但终端用户基于自身安全的考量, 而将缺乏历史使用业绩的国货之门外,这实际上形成了一个悖论 不 让使用,何来业绩? ,并且引致了国家层面上的高端原材料受制于 人的风险,也阻碍了国家 十二五 规划的全面实现.综合考量国家 意愿以及钢企在市场推广方面的努力,我们判断高端钢管新材料加速 进口替代的趋势已经形成. ? 重点推荐的投资标的

6 个月目标价和催化剂. (1)久立特材:最纯、最高端的钢管新材料股,目标价 24.06 元,主要的催化剂是超超 临界锅炉管、三代核电蒸发器管实现批量生产、销售;

(2)常宝股 份:挖潜和升级的效果正在显现,目标价 17.90 元,主要催化剂是并 购重组和募投项目盈利能力超预期;

(3)金洲管道和玉龙股份的目标 价分别是 12.83 元、12.73 元,催化剂是中石油的西气东输三线、中石 化的出疆管线等大型项目开始建设.风险方面主要提示新股 IPO 过度 包装风险. (摘自国金证券) 概念板块表现前十 名称 收盘价 涨跌幅 水利水电建设 1,285.08 -0.21% 新能源汽车 918.79 -0.43% 氢能 919.03 -0.57% 高端装备制造 803.97 -0.58% 垃圾发电 1,076.96 -0.65% 智能电网 910.16 -0.70% 合同能源管理 904.76 -0.72% 生物育种 1,316.10 -0.75% 清洁煤发电 939.50 -0.82% 移动支付 821.72 -0.84% 概念板块表现后十 名称 收盘价 涨跌幅 新型煤化工 826.73 -1.63% 高铁 795.52 -1.65% 海南旅游岛 843.04 -1.75% 乙醇汽油 1,093.16 -1.82% 保障性住房 679.46 -1.85% 迪士尼 638.35 -1.86% 深圳前海新区 610.48 -1.89% 触摸屏 1,158.64 -1.92% 装饰园林 1,429.67 -2.00% 港珠澳大桥 885.81 -2.13% 敬请参阅本内部学习资料尾页的免责声明 安信证券内部学习资料 行业研究 照明行业:行业整合利好国内一线品牌企业 投资建议: ? 预计,积极的政策推动力以及价格下降、技术进步将会推动中国提高 LED 通用照明的渗透率(可以参考 节能灯的发展历史轨迹) .将雷士照明加入强力买入名单,调整后的目标价格为 4.7 港元,意味着 60%的 上行空间. 推荐理由: ? 经济软着陆将有益于专注国内市场的企业.与出口导向型企业相比,我们更看好国内业务比重较大的照明 企业,原因在于我们的经济、商品和策略研究团队预计中国经济将实现软着陆,而且我们对发达市场的 GDP 预测低于市场预测.就中国而言,节能灯产品均价上涨以及原材料价格开始下降表明企业利润率将扩 张,而行业整合应有利于那些拥有成长空间的一线国内品牌.由于雷士照明的分销网络遍布全国而且非常 注重国内业务,我们将该股加入强力买入名单. ? 宏观经济状况推动行业整合.由于年初以来宏观经济状况比较艰难――成本较高而且流动性紧张,约20% 的小型照明厂商被迫退出供应链,为一线国内品牌扩张市场份额让出了空间. ? 一线照明厂商有机会扩张利润率.7 月份节能灯行业整体均价上涨以及原材料价格开始下降两项因素应推 动一线品牌厂商实现利润率扩张. ? 预计自