PDF《跟踪评级说明》

20 万吨/年, 将成本进一步下降至

850 元/吨以 下,纽西尔公司的竞争力将进一步增强. 富丽达集团收购纽西尔公司股权,在充分保证粘胶短纤业务的原 材料供应的同时,使公司营业收入及毛利润大幅上涨,公司粘胶短纤 业务的原材料获取能力得到增强,同时公司业务结构得到改善. 业务板块 3:纺织 纺织业务是公司的传统业务,主要集中在公司本部和全资子公司 浙江达丰纺织有限公司(以下简称 达丰纺织 ) . 公司纺织业务生产规模仍保持稳定,纺织品销售仍采取直销的销 售模式和以销定产的销售策略 公司本部拥有织机

500 余台,设有三个纺织部门,生产各种混纺、 不同面料及织物.达丰纺织生产纯棉、涤棉及弹力牛仔布,共有织布 机174 台.2010 年及

2011 年1~9 月,受合同定单变化的影响,各产 品产能及产量逐步下降(见表 4) . 公司纺织产品下游企业主要为针织、印染及服装企业,公司实施 以销定产的销售策略,以国内销售为主.截至

2010 年末,公司纺织业 务拥有 1,645 家客户,前三大客户分别是狮丰纺织业有限公司,常州 东奥服装有限公司以及杭州三月纺织有限公司,销售额占比之和为 14.13%. 短期融资券跟踪评级报告

7 表4公司纺织产品 2009~2010 年及

2011 年1~9 月产能及产销情况 产品类别 单位

2011 年1~9 月2010 年2009 年 牛仔布 产能(万码) 1,100 1,500 1,100 产量(万码)

969 1,350 1,015 销量(万码)

899 1,281 1,030 产销率 92.78% 94.89% 101.48% 纺织布 产能(万米) 3,000 4,000 4,300 产量(万米) 2,578 3,422 2,464 销量(万米) 2,376 3,778 2,481 产销率 92.16% 110.40% 100.69% 印染布 产能(万米) 9,000 12,000 10,000 产量(万米) 8,518 11,510 6,627 销量(万米) 7,851 11,015 7,114 产销率 92.17% 95.70% 107.35% 数据来源:根据公司提供资料整理 棉纱价格波动和劳动力成本上升等因素使公司仍面临一定的成本 控制压力,但公司拥有热电联产自备电厂使公司节约了大量能源成本 公司纺织业务主要原材料是棉纱,棉纱成本在公司纺织品生产成 本中占比约为 66%,棉纱价格变动直接影响公司纺织业务的盈利能力.

2011 年三季度,公司本部与达丰纺织棉纱采购均价分别为 21.31 元/ 千克和 23.16 元/千克 (见图 1) , 棉纱价格波动和劳动力成本上升使公 司纺织业务面临一定的成本控制压力.

10 14

18 22

26 30 2009年一季度 2009年二季度 2009年三季度 2009年四季度 2010年一季度 2010年二季度 2010年三季度 2010年四季度 2011年一季度 2011年二季度 2011年三季度 元/千克 达丰纺织 公司 图12009 年一季度~2011 年三季度公司棉纱平均采购价格 数据来源:根据公司提供资料整理 短期融资券跟踪评级报告

8 纺织业属于劳动密集型产业,我国劳动力成本的不断上升增加了 公司的生产成本.2011 年1~9 月,公司支付人均工资进一步增长至 2.44 万元/年. 能源采购方面, 电力和蒸汽成本占公司纺织业务生产成 本的 10%左右. 公司纺织业务生产所需全部蒸汽和部分电力向子公司富 丽达热电采购. 业务板块 4:热电 杭州江东富丽达热电有限公司(以下简称 富丽达热电 )是公司 热电业务的生产主体,公司持有富丽达热电 70.00%的股权. 富丽达热电仍采取热电联产的生产模式;

2010 年以来,煤炭价格 继续上涨并保持在较高水平,公司热电业务的盈利空间受到压缩 富丽达热电采取热电联产的生产模式进行发电和供热,富丽达热 电年发电能力 4.97 亿千瓦时,年蒸汽产能 562.00 万吨.公司生产的 电力约 4%供应纺织品生产,........