PDF《利润转移 黑色整体偏强》

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2019 年7月8日利润转移 黑色整体偏强 核心观点 ? 螺纹:螺纹供应而言首先是成材利润,特别是

6 月,螺纹模拟利润 基本处于盈亏平衡附近,热卷的利润甚至出现持续亏损,主要还是 炉料中铁矿石的大幅上涨引起的.下半年看,钢厂要维持自身利润 还是以压缩焦炭等炉料的价格为主,焦化利润大概率会向高炉利润 转移.产量受环保扰动因素较大,需求韧性犹存.成材整体还是逢 低做多,重点关注卷螺差. ? 铁矿石:下半年供应偏紧格局会缓解,现货维持震荡走势,如无突 发消息影响,连铁在高基差下易涨难跌. ? 焦炭:供应方面环保低于预期,焦化利润大概率向钢厂利润转移, 叠加唐山、武安等地环保增强,需求将逐步走弱;

焦炭存在阶段性 机会,如无突发环保政策,震荡为主. 请务必阅读正文之后的免责条款部分

一、黑色产业行情回顾

(一)螺纹品种行情回顾

1 月至

2 月中旬, 螺纹期货基本保持震荡上行态势, 盘面价格由

3400 元上涨至

3800 元,现货方面受节前补库影响,询价活跃,价格维持在 3780-3820 元之间小幅波动;

春 节期间,盘面价格由

3800 元下跌至

3600 元,现货价格相比期货而言跌幅偏小,跌幅为 3.8%,由3900 元下跌至

3750 元;

3 月,盘面价格维持在 3600-3800 区间震荡,现货价 格相应由

3800 元上涨至

3900 元,涨幅 2.63%;

4 月初,受社库垒库过高影响,盘面由

3800 元下跌至

3500 元,跌幅达到 7.89%,随后受现货强势影响,盘面由

3500 元上涨至

3840 元,涨幅达到 9.7%;

年初至今,黑色系焦点基本在矿难叠加飓风影响供应的铁矿 上,螺纹盘面价格波动相比同期偏小,4 月中旬至

6 月末,盘面在 3650-3900 区间内宽 幅震荡. 图1螺纹行情走势 数据来源:Wind 资讯

(二)铁矿石品种行情回顾 自1月25 日起,淡水河谷一矿区发生溃坝事故后,铁矿石期货与现货价格大幅上 涨,盘面由 534.0 元上涨至最高 657.5 元,涨幅高达 23.1%,港口现货 PB 粉矿(青岛 港)也由

609 元上涨至

680 元,涨幅 17.6%.受此影响节后贸易商囤货意愿较为强烈, 询盘极为活跃,成交量快速上升,现货维持高位;

节后

2 月中旬起,钢厂由于节前已补 库,厂库较为充足,且现货端尚未出现供应的缩减,大多数钢厂按需采购,观望为主, 盘面也随之下行,价格由

653 元下跌至

586 元;

4 月初,飓风影响加大,发货量全面受 到影响, 铁矿盘面价格区间上移至 712-610 元, pb 粉矿维持在

730 元附近;

5 月中旬起, 请务必阅读正文之后的免责条款部分 受复产的矿区布鲁库图再次被关闭影响,盘面价格由

620 元上涨至

837 元,涨幅达到 35%,Pb 粉矿(青岛港)由750 元上涨至

930 元,涨幅达到 24%. 图2铁矿行情走势 数据来源:Wind 资讯

(三)焦炭品种行情回顾 由1月起至

2 月中旬, 盘面由

1840 元上涨至

2185 元, 二级焦现货价格维持在

1965 元;

2 月中旬起,焦化厂第一轮提价落地由

1965 元提价至

2065 元,盘面价格由

2050 元 上涨至