PDF《利润转移 黑色整体偏强》

2170 元;

3 月至

4 月末,盘面价格在 1950-2085 区间震荡,二级焦价格下调至

1850 元;

5 月,焦化厂接连两轮提价分别上报

100 元,至2050 元和

2150 元,盘面由

1942 元上涨至

2362 元,涨幅高达 21.6%. 图3焦炭行情走势 数据来源:Wind 资讯 请务必阅读正文之后的免责条款部分

二、黑色产业供需状况

(一)第一季度黑色产业供需

1、供需两旺,螺纹价格重心上移 图4高炉开工率/螺纹月产量 图5钢厂长短流程利润 数据来源:Wind 资讯 数据来源:Wind 资讯 图6螺采量(上海) 图7房屋新开工面积及同比 数据来源:Wind 资讯 数据来源:Wind 资讯

2019 年初,钢厂延续去年高炉高利润的格局,高炉利润处于

550 元/吨附近,开工 动力充足,高炉开工率全国维持在 65%附近,而唐山地区高炉开工率受去年环保因素影 响变动比较大,从51%上升到 59%,螺纹周产量方面维持在

300 万吨附近,供应充足. 需求上,春节节后终端采螺量(上海)由1860 吨快速上升至

40700 吨,环比同比 幅度均偏大,钢材需求端 70%占比的建筑行业一季度房地产数据表现的比较强劲,从房 屋新开工面积到百城土地成交,同比增幅均偏大.综上,钢材供需两旺,螺纹盘面价格 重心上移至 3600-3800 元. 请务必阅读正文之后的免责条款部分

2、发货量下降,疏港高位,铁矿震荡上行 图8四大矿山发货量 图9铁矿石原矿产量 数据来源:Wind 资讯 数据来源:Wind 资讯 图10 铁矿运费 图11 内外矿价格 数据来源:Wind 资讯 数据来源:Wind 资讯 表1一季度 巴西矿难事件及飓风事件梳理 日期 一季度 巴西矿难事件及飓风事件梳理

1 月25 日 巴西淡水河谷公司一矿区发生溃坝事故

2 月4日巴西法院要求关停淡水河谷 Brucutu 矿区,Brucutu 矿场牌照取消

2 月22 日VALE 事故后巴西全面禁止使用上游式尾矿坝

3 月20 日 淡水河谷暂停大型铁矿 Alegria 的运营

3 月26 日 淡水河谷

13 座尾矿坝被禁止生产 Bambas 合同遭遇不可抗力

3 月27 日 淡水河谷事故持续发酵,国内钢厂降低对高品位矿石依赖

3 月29 日 淡水河谷宣布产量降至 2.97 亿吨 数据来源:新闻整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 表2四大矿山财报产量 矿山产量(万吨) 2018Q4 2019Q1 2019Q2(E) RIO

9141 8022

9180 BHP

6552 6361

6990 FMG

4920 4800

4700 VALE

9450 6574

6700 数据来源:新闻整理 外矿方面:1 月25 日,巴西淡水河谷公司一矿区发生溃坝事故,2 月4日,布鲁库 图矿场牌照被取消,市场预期矿山供应会偏紧,铁矿开始大幅拉涨;

2 月中旬起,发货 量开始受到影响,特别是巴西淡水河谷发货量由

750 万吨下移至

460 万附近,降幅达到 38.6%,受此影响,西澳到青岛运费也由前期的 4.6 美元上涨到 5.8 美元附近,BDI 海运 指数由

2018 年末

1400 下滑至 600,跌幅达到 57.1%.至3月末,淡水河谷事件继续发 酵,官方宣布其收到来米纳斯吉拉斯州检查厅的文件,批准恢复其 Brucutu 矿区作业活 动及 Laranjeiras 尾矿坝的运营,但该矿区尾矿坝仍处于关停中,立刻恢复生产难度较 大.淡水河谷发货量也由 658.7 万吨下滑至

300 万吨,巴西图巴郎到青岛运费由 13.38 美元快速下滑至 11.9 美元.一季度,外矿发货量快速下滑. 内矿方面:一季度,矿山产能利用率 62.2%,日均铁精粉产量 40.1 万吨,同比增长 4.7%和8.2%,产量开始上升,一季度国产精粉增加 3.56%.截止