PDF《京津冀环境深化治理蓄势待发,天然气需求将趋于平稳》

2018 年 投资策略 ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ 2017-12-25 深改红利引领环保产业进入新常态―环保行 业2018 年投资策略 ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ 2017-12-26 2018-02-25 公用事业 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目录

1、 一周观点.3

2、 行情回顾.6 2.

1、 板块行情

6 2.

2、 板块估值

7 2.

3、 个股行情

8 2.

4、 沪深股通持股情况.9 2.

5、 大宗交易情况.11 2.

6、 下周大事提醒.11

3、 行业政策和新闻

11

4、 上市公司周动态

12

5、 行业数据.14 5.

1、 公用板块

14 5.

2、 环保板块

16

6、 风险分析.16 2018-02-25 公用事业 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告

1、一周观点 ? 公用事业观点: 电力行业方面,春节期间秦皇岛港

5500 大卡动力煤平仓价下降

9 元/吨.我 们认为随着北方采暖季进入尾声,煤炭供需格局有望改善,煤价短期有望见 顶,但目前火电行业的盈利水平仍处于底部,建议关注短期的交易性机会. 火电之外,我们看好清洁能源发电(水电、光伏等)运营商的发展. 燃气行业方面,春节期间 LNG 出厂价格全国指数下降约 15%,节后略有反 弹,是短期需求影响正常波动.我们认为天然气需求的季节性高峰已过,短 期内气荒出现的概率较低.本轮 气荒 的根本原因在于需求爆发、供给不 力,同时也暴露调峰能力、储气设施不足问题.未来,天然气将逐步成为我 国现代能源体系的主体能源,2020 年在一次能源消费占比将达到 10%;

同时,有序发展 煤改气 方向依然不变,2018 年计划完成

400 万户.为保证 天然气供应以应对下游天然气需求,我们看好气源供给商以及全产业链配套 设备服务商. 维持公用事业 增持 评级,建议关注清洁能源公司太阳能、国投电力、 川投能源、长江电力等;

具有上游气源资源以及配套管输设备公司,关注 中集安瑞科(港股) 、蓝焰控股、深圳燃气. ? 环保行业观点: 京津冀协同发展四周年在即: 喜忧参半, 守住生态底线, 整装再出发.

2018 年2月26 日即将迎来京津冀协同发展四周年,4 年来京津冀的生态环境发 展有了显著改善.京津冀区域内

2017 年年平均 PM2.5 浓度为 64μg/m3 , 相较

2013 年年均浓度 106μg/m3 降低了近 40%,北京、天津、河北通过协 同合作,精准治污,分类施策,优异的完成了《大气污染防治行动计划》 的任务目标. 表1:京津冀三大区域空气质量优化情况(PM2.5 浓度单位:μg/m3 ) 区域

2013 年2017 年 年均 PM2.5 下降 优良天数 增加 年均 PM2.5 优良天数 年均 PM2.5 优良天数 北京 89.5

176 58

227 35.2% 29.0% 天津

96 145

62 209 35.4% 44.1% 河北

108 129

65 202 39.8% 56.6% 资料来源:各省市环保局、光大证券研究所整理

2 月12 日, 环保部通报了 2+26 城市

2017 年10 月至

2018 年1月PM2.5 平均浓度和同比变化幅度排名.所有城市的

2018 年1月份 PM2.5 平均浓 度同比均有所下降,27 个城市的降幅满足改善目标进度要求. 2018-02-25 公用事业 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 表2: 2+26 城市

2017 年10 月至