PDF《互联网金融案例之一 ——余额宝1》

6 月以来,国内货基市场在基金市场的占比已 经从 16.46%增加到了 44.20%. 图3货币市场基金规模变动图 2.2 余额宝的创新 既然市场上已经有那么多只货基存在,而余额宝却能一枝独秀,那么它一 定有特别独到的地方吧?! 李新问道. 没错!余额宝在 T+0/1 货币基金的基础上进行了'

网购支付创新'

、 '

商户 垫资模式创新'

和'

支付宝渠道创新'

三项重要创新. 首先它内置在支付宝中的,截至

2013 年底支付宝实名用户已近

3 亿,依托 支付宝强大的营销渠道,余额宝能迅速被数亿投资者所知;

其次,余额宝除了能 享受基金公司提供的投资收益,还提供与支付宝一样的消费、转账等服务,投资 者可以直接使用余额宝的资产进行日常的网购和支付;

最后,它独创的垫资方式 是其最重要的创新, 余额宝并不使用基金公司的自有资金进行垫资,而是使用支 付宝中沉淀资金进行垫资,实质上是商户进行垫资. 余额宝垫资问题的创新大大降低了它的流动性风险. 之前货币市场基金投资 者资金到账的时间一般遵循的是 T+2/1 的规则, 即投资者在赎回货币基金申请成 功后, 往往需要

1 到2 天的时间才能真正收到资金. 但是近几年为了提升竞争力, 案例库 中国证券业协会培训中心版权所有

5 大多数基金公司通过自有资金垫付实现了 T+0 赎回,客户发出赎回指令后,基金 公司利用超级网银系统将自有资金快速划转至客户银行账户,实现 T+0 到账.等 到资金真正到账后, 则弥补基金公司的垫付资金.由于当日快速赎回并不享受利 息,基金公司的垫付资金就可以获得当天的利息.按照惯例,基金公司每日要拿 出5%的资金垫资, 一旦货币基金规模巨大, 基金公司自有资金垫付压力就很大. 余额宝也实现了 T+0 的支取,目前余额宝赎回分为两种形式,转出至银行卡 或转出至支付宝.前者相当于货基的普通取现,按照银行流程正常 T+1 到账,不 必垫资. 后者相当于普通 T+0 货基的快速取现, 客户资金可即时到账并进行消费, 这需要基金公司进行垫资. 但是由于余额宝内置在支付宝账户内,如果用户在淘 宝购物,可以用余额宝直接进行结算,用户购物支付后资金并没有真正转出,仍 在支付宝账户中, 只有在最终确认收货后资金才真正转出到卖家账户.余额宝通 过购物流程和支付宝结算时间差就能够不用垫付资金,提高资金利用效率.因此 余额宝的垫资实际来自支付宝的沉淀资金.也就是说,当余额宝客户 T+0 及时赎 回至支付宝时,余额宝并未动用基金公司的自有资金,而是利用商户垫付资金, 降低了基金公司的风险. 王易答道.

3 怎么赚钱? 3.1 余额宝的资产配置 原来是这样!不过确实能赚钱也是能涨的这么疯的一大动力吧?! 李新 说道. 那余额宝具体投资了什么资产呢? 哈哈哈!当然!作为货币市场基金,按照国家规定,只能投资①现金,② 通知存款,③1 年以内(含1年)的银行定期存款、大额存单,④剩余期限在

397 天以内(含397 天)的债券,⑤期限在

1 年以内(含1年)的债券回购,⑥期限 在1年以内(含1年)的中央银行票据,⑦中国证监会、中国人民银行认可的其 它具有良好流动性的货币市场工具. 不过虽然货币市场有不少工具可供选择,但是由于各个工具发行量的限制, 对于超大规模的货币基金特别是余额宝而言,可选的工具并不多. 一只短期融 资债券规模发到