PDF《互联网金融案例之一 ——余额宝1》

15 亿以上,已经是规模较大的品种.但基金投资一只短期融资 债券的比例不能超过发行规模的 10%,也就是投一两个亿.天弘增利宝有时一天 净申购就有几十亿,不可能将短融作为投资标的.除短融外,货币基金还可以投 资国债、央票、金融债,但这些品种的收益率较低,基金经理同样会面临买不到 量的问题.金融债并非每天都发行,国债只能投一年期以内的品种,二级市场也 买不到量, 一天能买到几千万已经很了不起, 根本不可能将几十亿都用来买国债. 案例库 中国证券业协会培训中心版权所有

6 表4截止至 2014-3-13 未到期短期债券情况 表5截止至 2014-3-13 未到期央行票据情况 除了市场容量的原因, 一些金融监管措施也使货基的投资范围受到限制.证 监会规定货币基金投资杠杆上限为 40%,基金总资产不得超过净资产的 140%,货 币市场基金投资组合的平均剩余期限在每个交易日都不得超过

180 天. 考虑到以 上限制条件之后货币市场基金投资产品的范围就更小了.因此余额宝 92.32%多 的资产都配置在了银行协议存款上. 表4截止至 2014-3-13 未到期短期债券情况 代码 发行总额(亿元) 期限(年) 剩余期限(年) 国债 23,146.83 4.11 0.7874 金融债 13,644.37 2.98 0.4593 短期融资券 15,843.70

330 165 表5截止至 2014-3-13 未到期央行票据情况 代码 发行总额(亿元) 期限(月) 发行日期 到期日期 1001099N.IB 100.00

36 2013/11/11 2016/11/12 1001094N.IB 59.00

36 2013/10/28 2016/10/29 1001089N.IB 55.00

36 2013/10/14 2016/10/15 1001084N.IB 49.00

36 2013/9/26 2016/9/27 1001079N.IB 851.00

36 2013/9/9 2016/9/10 1001074N.IB 515.00

36 2013/8/26 2016/8/27 1001069N.IB 755.00

36 2013/8/12 2016/8/13 1001065N.IB 735.00

36 2013/7/29 2016/7/30 1001060N.IB 1,103.00

36 2013/7/15 2016/7/16 1101081.IB 200.00

36 2011/10/20 2014/10/21 1101078.IB 200.00

36 2011/10/13 2014/10/14 1101063.IB 10.00

36 2011/8/18 2014/8/19 1101052.IB 50.00

36 2011/7/14 2014/7/15 1101047.IB 150.00

36 2011/6/30 2014/7/1 1101039.IB 230.00

36 2011/6/2 2014/6/3 1101032.IB 400.00

36 2011/5/12 2014/5/13 总计: 5,462.00 案例库 中国证券业协会培训中心版权所有

7 表6天弘增利宝资产配置表 另外,余额宝能把主要资产都配置在银行协议存款上有个更重要的历史原 因,在2011 年之前,按照证监会《关于货币市场基金投资银行存款有关问题的 通知》的规定,货币基金投资协议存款的........