PDF《涅槃重生》

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cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 彭益 0755-83668784 Email:[email protected] 执业证书编号:S1070515010002 汪毅 021-61680675 Email:[email protected] 执业证书编号:S1070512120003 2015-06-01 2015-05-25 2015-05-18 涅重生 ――A 股策略观点更新 虽然从估值的角度看,目前的创业板确实是处于一个历史上比较高的位Z, 但距离顶部可能还远远没有到达. 资本市场一定会给予代表创新驱动的公司 更强大的信心和时间,来亲眼目睹那些伟大的公司是如何涅重生!我们继 续看好牛市的逻辑,同时认为个股的分化会不断加大,股票市场从下半年开 始将逐渐从全面性牛市向结构性牛市转化. ? 上周回顾:上周上证指数上涨 8.92%,中小板上涨 6.8%,创业板上涨 9.68%,全部 A 股上涨家数达到

2090 家,下跌家数近

700 家. ? 本周观点:中国作为后发经济体,在追赶前人的道路上,遇到了工业化 和信息化加速融合、明确了增长需要通过转型创新驱动、加上供给端的 自发调整从自上而下蔓延至自下而上、人民币国际化、资本流动全球化 加速等事件的叠加运行.上述因素在整个发达经济体的历史上,也没有 同时在某个时点出现过,即便美国

1999 年互联网的大牛市,也不曾有 过这么多因素的融合.恰恰是作为后发追赶者的角色,在新一届领导人 稳定政局后,加上中国人民勤劳勇敢的智慧和精神,才使得创业板的牛 市能够延续至今并继续发酵. ? 创业板顶部可能远远没有达到:虽然从估值的角度看,目前的创业板确 实是处于一个历史上比较高的位Z,但距离顶部可能还远远没有到达. 本轮创业板的牛市最终也许难逃泡沫破裂,但是一定会诞生出类似雅 虎、亚马逊、微软等伟大的公司,这也是我们长城证券策略研究团队在 本轮牛市提出 创蓝筹 这个词汇的精髓所在, 从二级市场投资的角度, 也许更强调择时:判断泡沫破裂的时间;

但从真正意义上的投资角度, 是如何准确把握住哪些公司真正具备创蓝筹的特质,从而坚定的持有, 最终会让投资者享受到穿越牛熊的喜悦! . ? 站在主板市场突破 5000,创业板突破

4000 这样的历史时刻,我们坚定 的认为:资本市场一定会给予代表创新驱动的公司更强大的信心和时 间,来亲眼目睹那些伟大的公司是如何涅重生!我们继续看好牛市的 逻辑,同时认为个股的分化会不断加大,股票市场从下半年开始将逐渐 从全面性牛市向结构性牛市转化 (市场上首家提出下半年结构性牛市观 点的券商) . 分析师 相关报告 投资建议 要点 证券研究报告 投资策略研究| 周报

2015 年06 月08 日 周报 长城证券

2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 多维度数据分析.3 2. 长城策略市场资金监测测算框架.4 2.1 溢出资金 vs 进入资金.4 2.2 溢出资金测算:全年平衡状态下 4.4 万亿.4 2.3 流入资金测算:假设后面流入资金为 0,全年平衡状态约是 5.5 万亿.4 3. 对创业板泡沫及后续演化的看法.6 3.1 本轮创业板高估值的原因分析.6 3.2 泡沫最终的演化:参考美国纳斯达克指数.6 3.3 为什么站在目前的时点,我们认为创业板未来的空间依然很大?6 4. 上周重要事件分析.8 4.1 经济方面:数据有所好转,地产有所复苏.8 4.2 流动性方面:货币政策偏宽松,巨无霸接力或有冲击.8 4.3

6 月10 日揭开纳入 MSCI 谜底:心理影响重于实质.8 4.4 证监会例会:无实质性利空,偏长期的政策指导.8 周报 长城证券