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2013 年度第一期中期票据募集说明书

8 缆) . 电缆对数从

5 对到 5,000-6,000 对不等, 没有明确规定,一般认为一二百对属于小对 数,以上为大对数. 特种电缆 指 具有特有性能或特殊结构,在特定环境、有特 殊要求条件下传输电流或信息的电缆产品. 江苏宏图高科技股份有限公司

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第二章 投资风险提示 本期中期票据无担保,风险由投资者自行承担,投资者购买本期中期票据, 应当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件,进行独立的投资判断,中期 票据按期足额还本付息取决于发行人的信用及偿债能力. 投资者在评价和购买本 期中期票据时,应认真考虑下述各项相关风险因素:

一、与本期中期票据相关的风险

(一)利率风险 在本期中期票据存续期内,国际、国内宏观经济环境的变化,国家经济政策 变动等因素可能会引起市场利率水平的变化, 利率的波动将给投资者的收益水平 带来一定的不确定性.

(二)流动性风险 由于本期中期票据发行后将在银行间债券市场进行交易流通, 主要取决于市 场上投资人对该债券的价值需求与风险判断. 发行人无法保证本期中期票据在银 行间债券市场的交易量和活跃性,若其流动性欠佳,投资者在本期中期票据转让 和临时性变现时可能面临困难.

(三)偿付风险 本期中期票据不设担保,能否按期足额偿付本息完全取决于发行人的信用, 发行人的经营状况可能会受到不可控制的市场环境和政策环境的影响. 如果发行 人经营状况不佳或资金周转出现困难, 将可能导致本期中期票据不能如期足额兑 付,对投资者到期收回本息构成危险.

二、与发行人主要经营相关的风险

(一)财务风险

1、债务结构不合理的风险 截至2011年末,公司负债总额合计643,100.47万元,资产负债率为54.87%. 其中流动负债占负债总额的比例为95.82%;

短期借款189,646.60万元,占流动负 债的30.78%.截至2012年9月末,公司负债总额合计739,858.59万元,资产负债率 为56.17%. 其中流动负债占负债总额的比例为87.83%;

短期借款205,278.90万元, 占流动负债的31.59%. 公司目前的债务结构以流动负债为主, 短期借款占比较高, 江苏宏图高科技股份有限公司

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10 债务结构有待优化,公司面临短期偿债压力较大的风险.

2、存货跌价风险 2009-2011年末和2012年9月末,公司存货总额分别为191,885.12万元、 276,303.90万元、 321,835.53万元和369,680.89万元, 分别占当期总资产的29.74%、 29.27%、27.46%和28.07%.公司存货主要为IT连锁的样机和在途商品以及工业 制造和房地产开发成本.截至2011年末,公司库存商品219,346.77万元,占存货 总额的68.15%;

开发成本70,688.84万元,占存货总额的21.96%;

库存原材料 11,227.23万元,占存货总额的3.50%.公司目前存货规模较大,如果相关产品价 格大幅下跌,公司将面临存货跌价的风险.

3、毛利率较低的风险 由于公司处于成长期,业务布局在扩大和调整,销售规模有待进一步提升, 同时行业竞争愈发激烈,公司毛利率水平较低.2009-2011年和2012年1-9月公司 毛利率分别为9.16%,9.06%,10.50%和10.32%.公司未来如果不能提高自身的 毛利率水平,将会对盈利水平产生一定影响.

4、经营活动现金流净额较小且波动较大的风险 2009-2011年和2012年1-9月公司经营活动现金流量净额分别为-16,328.30万元、56,512.66万元、19,929.50万元和-49,379.74万元,经营活动现金流净额较小 且波动较大.由于公司IT连锁业务处于成长期,公司一方面加大投入,扩大IT连 锁业务规模, 另一方面向供应商支付较多的预付款及履约保证金以取得其销售政 策支持,从而影响了公司经营活动现金流净额.经营活动现金流净额较小且波动 较大,对公司的偿债能力有一定影响,公司对现金流的掌控能力有待提高.