PDF《资本问道》

国务院发展研究中心主管主办 CHINA ECONOMIC TIMES 资本问道 责编: 唐福勇

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com.cn 2019年7月4日 星期四 美编: 孟宸永 组版: 梅雪荣

3 经常性 熊居 全球的 A 股, 今年上半年表现出 色.上证指数、 深证成指、 中小板指、 创业板指分别 上涨 19.45%、 26.78%、 20.75%、 20.87%, 成为全球涨 势强劲的主要股市之一. 指数反弹推升风险偏好

2018 年全球股市普遍较惨淡, 美股大幅冲高回 落, 而今年上半年一扫阴霾, 迎来强劲反弹行情.标普500 上半年上涨 17.35%, 为20 年来表现最佳.美 国三大股指中表现最好的纳斯达克综合指数, 上半 年上涨 20.66%.相比之下, A 股更为强势.深证成 指、 中小板指及创业板指均跑赢美股三大股指.德国、 法国、 英国、 日本、 韩国及新加坡主要股指上半年 均涨幅小于上证指数, 香港恒生指数上半年上涨 10.43%. 有统计数据显示, 截至 6月28日, A股3631只个 股中,

2997 只个股股价上涨, 占比高达 82.54%;

下跌 个股数量为 625只, 占比17.21%.多数投资者在上半 年赚钱.2019年6月底, 沪深交易所股票总市值合计 53.54万亿元, 较2018年末增加了10.13万亿元.根据 中国结算最新披露的数据, 5月末 A股投资者合计达 1.53亿户, 换言之, A股上半年人均盈利近7万元. 由于惯性下跌及经济下行压力, 投资者对今年 上半年的 A股一度并不乐观.新年首个交易日 (1月 2日) , 上证指数、 深证成指、 中小板指、 创业板指分别 下跌 1.15%、 1.25%、 1.18%、 1.74%.1 月4日, A 股四 大股指均创出年内新低, 其中, 上证指数最低跌至 2440.91 点.随后, A 股走出为期

4 个月的强劲反弹 行情,上证指数收复3000 点大关,最高上攻至3288.45 点, 累计涨幅近 35%.科创板开板日子临近 的预期, 推升了中小盘股的活跃度, 创业板指

4 个月 累计反弹近 50%.这4个月的 旺春 行情中, 牛市 来了 的市场声音再度响起, 场外资金积极入市, 两 市成交明显活跃.2 月25 日, 沪深两市合计成交 10405.80 亿元, 自2015 年11 月27 日以来再现超

1 万 亿元的日成交.

4 月下旬起, 受到外部风险冲击, A 股出现调整, 上证指数再度失守

3000 点大关.不过, 较之去年四 季度低迷时沪市日成交徘徊在

1000 亿元左右, 近期 A股行情仍较为活跃.6月份, 沪市10次日成交低于

2000 亿元,

9 次则超出.其中, 沪市

6 月最小日成交 金额为1369亿元, 最大日成交为2883亿元. 赚钱效应吸引了各类资金入市, 市场风险偏好 提升.最引人注目的是, 外资入市力度继续加码. 统计显示, 上半年北向资金累计净流入

960 多亿 元.A 股 入摩 权重提升及 入富 , 对外资净流入 起到推动作用.北向资金流动也出现过波折.其中, 北向资金 4月中旬至 5月底净流出居多, 6月起再 现大幅净流入, 沪股通与深股通全月分别净流入 262.82亿元、 162.8亿元. 外资不断流入, 对A股的影响逐渐增大.上半 年, 北向资金单日买卖总额占 A 股成交比例基本稳 定在 6%以上.广发证券研报指出, A 股先前最大的 机构投资者是国内公募基金和保险.随着我国资本 市场进一步开放, 外资在 A 股的持股规模迅速上升, 影响力也不断扩大, 目前已与国内公募基金、 保险呈 三足鼎立之势. 大消费板块涨势最强劲 A 股反弹, 百元股的数量重新增多, 由去年末的 6只增至今年 6月末的 18只.最耀眼的是, 贵州茅台