PDF《兴业期货》

? 然这些项目中建设规划占比较高,落地尚待时日,且项目工期也较长,预计短期内对基建投资增速的影响可能较为有 限. 下游跟踪:基建批复加快,落地尚待时日 自筹资金 地方财政预算 非标融资 政府性基金 PPP ……(广义财政资金来源持续补充) 地方专项债 政府购买服务 城投债 专项建设基金 国内贷款 银行贷款 国家专项贷款 信托贷款 银行理财 资金来源潜在增长点 第19 页 库存:LME、上期所库存增加 ? 截至1月18日,LME铜库存13.51万吨,较前周增加0.14万吨,COMEX铜库存9.62万吨,较前周减少0.69万吨,上期 所铜库存10.09万吨,较前周增加0.29万吨,上海保税区铜库存环比上周五增加0.62万吨至43.9万吨. 资料来源:Wind,兴业期货研究咨询部 资料来源:Wind,兴业期货研究咨询部 全球交易所库存 保税区库存 第20 页?截止1月18日当周,看涨期权涨跌不一,而看跌期权普遍下跌,其中CU1903C46000周内上涨幅度最高,达到了 16.98%, CU1903P46000周内下跌幅度最高,达到了-104.31%. 资料来源:Wind,兴业期货研究咨询部 资料来源:Wind,兴业期货研究咨询部 期权回顾:合约涨跌幅 第21 页?持仓与成交量的PCR分别采用标的为沪铜主力合约的期权所有行权价的看跌持仓/成交量,除以看涨持仓/成交量,该指 标一般与价格呈反比,是从投资者的期权买卖行为推测大多数投资者对未来铜市情绪的重要指标;

? 持仓PCR在58%以上,成交量PCR在80%以上,表明市场情绪整体较为悲观,但有所好转. 资料来源:Wind,兴业期货研究咨询部 资料来源:Wind,兴业期货研究咨询部 期权回顾:标的价与PC比第22 页?沪铜看涨与看跌期权的隐含波动率分别出现了较显著的异常,仅从形态上看,看涨期权的深度实值IV偏低,而看跌期 权的深度实值IV偏高,因此在构建策略时,尽量选择卖出高执行价的看涨,买入低执行价的看跌. 资料来源:Wind,兴业期货研究咨........