PDF《环保行业周报（20160905-20160911）》

2015 年12 月2日6. 行业变革加速,细分领域 十三五 掘金-

2016 年环保行业年度投资策略

2015 年12 月29 日7. 环评行业深度-缺口巨大,撬动百倍资源;

格局重塑,环境医院成形

2016 年1月11 日8. 两会季,聊一聊环保行业投资的思路

2016 年3月7日9. 雪浪环境-主业增长向上拐点,危废区域龙 头渐成

2016 年4月6日10. 富春环保-内生外延并举转型加速,环保 固废平台再续新征程

2016 年4月10 日11. 环评行业系列报告之二:脱钩进展加速, 整合效果显现

2016 年5月22 日12. 博世科:小公司&

大平台,多栖发展打造 环保全产业链

2016 年7月19 日13. 东江环保:危废龙头无害化转型,广晟入 主迎新腾飞

2016 年8月29 日14. 华光股份:国企改革标杆, 整体上市+充 分激励 搭建环保能源综合服务商

2016 年8月30 日 东吴证券研究所 环保行业

2016 年9月12 日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 目录1.最新观点

4 1.1. 近期重点推荐

4 1.2. 尚未发掘的 PPP 最受益:中金环境、苏交科

4 1.3. 环保行业

2016 中报分析:业绩增长估值回落,并购、PPP 助推 发展

4 2. 公司交流纪要

5 2.1. 中金环境:环境咨询轻资产加速扩张

6 2.2. 雪浪环境:双主业加速增长,定增助力上新台阶

7 2.3. 博世科:PPP 全国布局,环评、土壤发力.8 2.4. 盈峰环境:环保大平台日趋完善,PPP 扩张可期.10 2.5. 星火环境:立足苏州龙头稳固,外延借力资本腾飞

11 3. 行业年度核心观点

12 附录一:行业要闻.14 第三批 PPP 示范项目评审结束,项目清单即将公布.14 国务院常务会议:进一步放开基础设施领域投资限制,注重运用 PPP 模式14 国家发改委发布关于报送传统基础设施领域 PPP 项目典型案例的通知

15 人民银行、环保部等七部门推环境强制保险.15 《中国空气质量管理评估报告 2016》发布

16 湖北开征挥发性有机物排污费,10 月起开始执行收费

17 上海印发 PPP 模式实施意见 促进政府与社会资本分工合作.17 附录二:公司重要公告.18 附录三:重点公司盈利预测.21 附录四:下周大事提醒.22 东吴证券研究所 环保行业

2016 年9月12 日 请务必阅读正文之后的免责声明部分

图表目录

图表

1 公司重要公告.18

图表

2 重点公司盈利预测.21

图表

3 2016 年9月12 日-2016 年9月16 日大事提醒

22 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 环保行业

2016 年9月12 日1.最新观点 1.1. 近期重点推荐 1) 环保产业链核心竞争力在于解决方案提供;

2) 轻资 产商业模式复制弹性巨大,理应享受超额估值;

3)行业空间存在巨大预 期差:市场认为增速与投资增速相关,实际政策推动市场化,有效空间

5 倍弹性. 类比上世纪水务市场化带来的巨大红利. 推荐中金环境 (300145) 、 苏交科(300284) . 1)行业壁垒:资质、区域、运营水平(行业学习周期长,不 同于传统工程公司) ;

2)产能扩张存在瓶颈;

3)行业千亿缺口在未来

5 年持续存在.龙头东江环保(002672)配置价值,重点关注高弹性:雪浪 环境(300385) 、金圆股份(000546) . 集团整体上市同时绑定激励, 非常典型的案例! 推荐华光 股份(600475) .集团资产注入、引入战略投资者积极外延扩张,推荐瀚 蓝环境(600323) . 1.2. 尚未发掘的 PPP 最受益:中金环境、苏交科 1)商业模式优质:PPP 项目加速落地,相对工程运营类项目,前端咨询 服务资产更轻、回款更快,优质现金流,复制弹性强! 2) 环境咨询迎大空间: 前端咨询优势提供整体解决方案, a 项目投资必做 环评,新环评法、十三五改革方案推泛环评市场