PDF《上证研报【2019】009 号》

二、我国政府引导基金的基本情况 自2002 年我国首只政府引导基金 中关村创业投资引导基金 成立至今,中国的政府引导基金已走过

16 年历程.2005 年9月,国 家十部委联合发布的《创业投资企业暂行管理方法》 ,政府引导基金 -3- 的概念第一次正式出现在国家文件中.2008 年,国家发改委、财政 部、商务部共同颁布了《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指 导意见》 ,从性质、综指、资金来源、运作原则和方式等方面对政府 引导基金做出了全面的定义和指导.2015 年11 月,财政部发布《政 府投资基金暂行管理办法》 ,将政府投资基金定义为:由各级政府通 过预算安排, 以单独出资或与社会资本共同出资设立, 采用股权投资 等市场化方式, 引导社会各类资本投资经济社会发展的重点领域和薄 弱环节,支持相关产业和领域发展的资金. 政府引导基金的内涵是由政府设立并与社会资本共同发起设立 的政策性基金,用于增加股权投资的政府资金供给,克服单纯通过市 场配置股权资本的市场失灵问题,促进创新业企业股权融资,发挥财 政资金的杠杆放大效应,实现发展战略新兴产业、优化产业结构、加 快我国经济转型的目的.这种资金安排,在我国资本市场股权融资相 对薄弱、新兴产业和科创企业融资需求难以得到满足的情况下,对产 业升级和技术进步起到了很好的支持作用, 推动了中国经济新动能的 形成和发展.

(一)基本类型 政府引导基金可分为 PPP 基金(政府和社会资本合作基金) 、创 业基金、产业基金以及其他基金.2016 年到

2018 年11 月间,以促 进产业升级转型为方向的产业基金新设数量最多, 在将近三年的时间 里共设立了

633 支基金,远超其他类型基金,而且产业基金的占比逐 -4- 年提升,从2016 年的 50.5%提高到

2017 年的 54.2%,并进一步提高 到2018 年的 76.2%,政府越来越多地通过产业基金对社会资本进行 产业间的资源配置优化.创业基金数量位居第二,近三年共设立

165 支基金, 分布比例上, 从2016 年占比 14.6%上升至

2018 年的 19.0%, 政府对扶持创业企业的重视度越来越高. PPP 基金则主要是鼓励民营 资本与政府进行合作,共同参与到公共基础设施建设中.横向比较来 看,PPP 基金的新设数量在各类型政府引导基金中最低,而纵向比较 来看, PPP 基金在经历了前期爆发后因受到政策限制的原因出现明显 的下降趋势,2016 年新设立的 PPP 基金有

57 支,2017 年的数量减 少一半以上,仅新成立了

25 支,而在

2018 年1月到

11 月间,这一 数字更是减少到了

12 支. 图1:新设政府引导基金的类型分布(2016-2018.11) 数据来源:融中研究

(二)投资形式 1.资金来源 政府引导基金的本........