PDF《金瑞期货煤炭 2019 年半年报告》

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图表目录 图1:煤焦主力合约、比价走势.5 图2:主产地主焦煤价格(元/吨)5 图3:天津港一级冶金焦(山西)平仓价(元/吨)5 图4:临汾一级冶金焦车板价(元/吨)5 图5:焦煤产量较为稳定.6 图6:3-4 月进口焦煤大幅反弹.6 图7:六港合计炼焦煤库存破

15 年高点.7 图8:全国焦化吨焦利润连涨超

300 元/吨.7 图9:炼焦煤库存合计(万吨)7 图10 :炼焦煤煤矿库存低位徘徊(万吨)7 图11 :焦炭产量连创新高(万吨)8 图12 :独立焦化厂库存维持低位(万吨)8 图13 :四港合计焦炭库存高位波动(万吨)9 图14 :样本钢厂焦炭库存探底回升(万吨)9 图15 :全国建材钢厂螺纹钢周产量(万吨)10 图16 :全国钢厂高炉产能利用率.10 图17 :焦炭出口量(万吨)10 图18 :生铁产量高速增长.10 图19 :房屋新开工、施工面积等累计同比.11 图20 :螺纹社库与钢厂库存合计(万吨)11 图21 :螺纹周度表观消费(万吨)11 图22 :钢焦毛利润量(元/吨)11 图23 :汾渭七市 AQI 与山西焦炭产量累计增速走势.12 图24 :汾渭七市 AQI 走势.12 图25 :动力煤主产地坑口价(元/吨)14 图26 :动力煤主力合约、基差.14 图27 :全国原煤产量(万吨)15 图28 :煤及褐煤进口量 (万吨)15 图29 :动力煤进口价差(元/吨)15 图30 :北方四港煤炭库存(万吨)15 图31 :六大电厂库存(万吨)16 图32 :秦皇岛煤炭库存(万吨)16 图33 :六大电厂日均耗煤(万吨)16 图34 :六大电厂煤炭库存可用天数.16 图35 :秦皇岛港锚地船舶数(艘)17 图36 :黄骅港锚地船舶数(艘)17 图37 :水电、火电及电力消费累计同比.17 图38 :全社会用电量(亿千瓦时)17 半年报告 | 金瑞期货研究所

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19 表1:焦煤平衡表(万吨)8 表2:环保对焦炭供需影响测算(万吨)13 表3:焦炭平衡表(万吨)13 表4:动力煤平衡表(万吨)18 半年报告 | 金瑞期货研究所

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一、 焦煤焦炭 1.1 煤焦市场回顾 上半年,焦炭期货价格自

1 月初的

1870 元/吨左右,震荡上行至

3 月1日的

2160 元/ 吨左右, 进入三月份后, 唐山邯郸等地的钢厂限产而且钢厂高炉检修增多, 焦炭需求转弱, 价格受到打压,连续进行两轮降价,焦价下滑至

1960 元/吨的低位.4 月中旬起,下游需 求恢复后焦价持续反弹,同时,环保督察组通报山西焦化行业整治不力,山西焦化行业整 治预期高涨,焦价一度飙涨至

2321 元/吨的高位,此后,市场情绪缓解,以及山西限产力 度不及预期因素影响,焦价得以回调至

2150 元/吨左右. 上半年焦煤期货价格从

1 月初

1100 元/吨缓慢上涨,年初焦煤的上涨受神木矿难及 澳煤进口限制的影响,神木矿难后山西省加强对冲击地压、高瓦斯、采深超千米等高风险 煤矿监察,安检形势严峻,供给受到一定限制.3 月份焦炭需求减弱,煤价承压小幅下行.

4 月初下游需求逐步开始恢复,受焦价带动影响,开始持续上行后价格维持在

1400 元/吨 左右的高位. 图1:煤焦主力合约、比价走势 图2:主产地主焦煤价格(元/吨) 资料来源:Wind, 金瑞期货 资料来源:Wind, 金瑞期货 图3:天津港一级冶金焦(山西)平仓价(元/吨) 图4:临汾一级冶金焦车板价(元/吨) 资料来源:Wind, 金瑞期货 资料来源:Wind, 金瑞期货 半年报告 | 金瑞期货研究所

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19 1.2 焦煤供给整体稳定

2019 年初以来,煤矿事故频发,山西、陕西、内蒙等煤炭主产区安监力度不断升级, 对焦煤供给产生有所限制,但整体焦煤产量与