PDF《恒大高新（002591）新股定价》

一、喷涂防腐抗蚀业务在国内属于朝阳产业 磨损和腐蚀是工程材料功能失效的主要形式,它的危害遍及几乎所有的行业,包括电 力、钢铁、水泥、石油、化工、矿业、交通、机械、航空航天、信息、农业、海洋开发和 基础设施等.由此造成巨大的资源、能源浪费和经济损失.根据2007年10月结束的中国工 程院咨询项目《摩擦学科学及工程应用现状与发展战略研究》的调研结果表明:2006年我 国因摩擦、磨损而导致的损失约高达9,500亿元,约占当年我国国民生产总值的5%.应用摩 擦学的知识和研究成果至少可节约3,270亿元.如果把磨损和腐蚀所造成的停工、停产和引 起的各种事故等损失统计在内,其数字会更加惊人.因此,设备防护近年来一直是各国工 业领域倍受关注的课题. 喷涂防腐抗蚀行业是在近些年才在国内兴起的新兴行业.行业所处的产业链上游涉及 金属及非金属原材料、喷涂设备制造等相关领域,下游涉及电力、钢铁、水泥、石油、化工、矿业、交通、机械、航空航天、信息、农业、海洋开发和基础设施等众多行业和领域. 随着国内对防腐抗蚀的日益重视,喷涂防腐抗蚀行业的发展前景很好. 图1公司所处产业链示意图 资料来源:公司招股说明书、东北证券 以电力为例:电力企业中特别是火电企业,以及化工企业自备的火力发电厂,从锅炉、 汽轮机、电机的主机系统到制粉、输灰等辅助部分,常常由于系统中的某一零件的局部磨 损或高温腐蚀而失效,不但影响电厂的安全运行,而且为修复和更换已损坏的部件、恢复 运行,不仅需要投入大量人力、物力、财力,而且在修理和更换期间,必定影响发电,造 成巨大的经济损失.根据市场调研,目前我国65%火电企业中对锅炉 四管 仍使用传统方法 进行防护(即采用厚重的金属护瓦、防护罩等措施)或处于未防护状态,而采用喷涂涂层 进行防磨抗蚀的比例仅有35%.喷涂(包括热喷涂和冷喷涂)防护具有施工周期短、防护性 能好且成本较低等特点,正逐步成为火电企业的 四管 防护首选.除四管外,火电锅炉制粉 系统、输灰系统、循环流化床锅炉等领域也均是喷涂防护的潜在市场. 公司研究报告

3 郑重声明:本报告中的信息均来源于公开数据,东北证券有限责任公司(以下简称我公司)对这些信息的准确性和完整性不作任何保证.报告中的内容和 意见仅供参考,并不构成对所述证券买卖的出价或征价.我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责.我公司或关联机 构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务.本报告版权归我公司所有. 表1火电企业需要进行防磨抗蚀的部位及适用的主要产品如下表 防磨抗蚀部位 主要适用产品 火电锅炉 四管 表层管 金属热喷涂防护 火电锅炉 四管 深层管排 高温抗蚀耐磨涂料防护 火电锅炉制粉系统、输灰系统 高温抗蚀耐磨衬里材料防护 循环流化床锅炉 高温抗蚀耐磨衬里材料防护 资料来源:公司招股说明书、东北证券 钢铁工业生产环节的主体设备大多处于高磨损、高负荷和腐蚀等极其恶劣的工况下, 上述因素导致钢铁工业每年耗用大量的备品备件,成为国民经济的耗材耗能大户.随着热 喷涂防磨防护、再造技术和非金属防磨抗蚀材料在其他行业成功地解决了磨损和腐蚀问题, 钢铁企业也逐步开始采用这种技术进行防护和再造.根据市场调研,2009年钢铁企业仅有 35%的设备使用新材料进行防磨抗蚀防护, 因此防腐抗蚀行业在钢铁领域的增长潜力仍然较 大. 表3钢铁企业需用防磨抗蚀材料防护的主要设备及适用产品如下表 防磨抗蚀部位 主要适用产品 烧结机大烟道、风箱 高温抗蚀耐磨衬里材料防护 球团除尘管道 高温抗蚀耐磨衬里材料防护、陶瓷片防护 高炉煤气管道 高温抗蚀耐磨衬里材料防护、陶瓷片防护 辊类 高耐磨合金衬板防护、金属热喷涂、堆焊防护 板、溜槽 高耐磨合金衬板防护、堆焊防护 资料来源:公司招股说明书、东北证券 水泥生产过程和余热发电过程中伴随着物料及余热气体粉尘的流转,每一个过程都有 设备的磨损和腐蚀.水泥企业因磨损、腐蚀而引起的停机时间占总停机时间的一半以上, 设备磨损已严重影响水泥行业的正常生产并因此导致生产成本和维护费用的增加.因此, 找到一种经济可行的设备防磨方法,大幅度地延长耐磨件的使用寿命,显得非常有必要. 这些措施对提高设备生产效率、降低生产成本、节约资源方面具有重大意义.水泥企业防 磨抗蚀防护在新型干法生产线的余热发电系统有着广泛的应用.从篦冷机开口部位到沉降 室,沉降室到余热锅炉之间的管道以及余热锅炉炉体都要用到高温抗蚀耐磨衬里材料防护. 随着防磨抗蚀新材料在电力、钢铁、水泥等行业的运用,其产生的经济效益逐渐显现 并逐步受到其他行业的关注.目前,在化工、造纸、矿业、交通、机械、航空航天、信息、 农业、海洋开发和基础设施等行业中已逐步开始使用防磨抗蚀新材料对设备进行防护处理. 如在化工行业化工反应罐、储罐、搅拌装置和管道、蒸馏塔以及各种化工容器等设备进行 防磨抗蚀防护;