PDF《股票简称：中超电缆 股》

2011 年末,公司合并报表口径的 应收账款分别为 224,258.22 万元、206,759.89 万元、151,620.45 万元和 71,898.10 万元,呈逐年增加的趋势,占总资产的比例分别 41.87%、39.52%、30.77%和 中超电缆 公司债券募集说明书摘要 2-2-5 32.30%.公司应收账款规模持续增长主要是由于公司业务规模持续快速扩大所 致.报告期内,公司主要客户为电力系统、国家重点工程和大型企业等,相关客 户商业信誉较好,货款回款情况良好.若宏观经济环境、市场环境、客户经营状 况等发生不利变化, 导致客户不能及时支付货款,公司应收类账款存在不能正常 回收的风险,从而有可能影响到公司的财务稳定.

(二)经营活动现金流导致的偿债风险

2014 年1季度、2013 年、2012 年与

2011 年,公司合并报表口径的经营活 动产生的现金流量净额分别为 1,783.86 万元、 -18,568.25 万元、 -30,462.36 万元 和-25,221.56 万元.公司经营性现金流不稳定且 2011-2013 年公司经营活动产 生的现金流量均为负,主要原因是公司业务规模持续快速扩大、新增业务订单 以及由此带来的原材料采购等快速增长导致经营活动现金流出增加,而公司客 户销售回款期长,现金回笼率较低,公司应收账款和应收票据逐年增加,导致 经营活动的现金流入较慢.2013 年开始,公司加强了应收账款的收款力度,使 得经营活动现金流有所改善,2014 年1季度,公司经营活动现金流已经转为正 值.如果经营活动产生的现金净流量持续为负,可能会降低公司财务结构的稳 健程度,提高对银行的依赖程度,甚至可能会在金融市场环境突变时发生资金 周转困难.

(三)未来盈利能力下降的风险 单位:万元 项目2014 年1季度

2013 年度

2013 年1-6 月2012 年度

2012 年1-6 月 归属于母公司所有者的 净利润(扣非前) 1,942.97 16,500.83 7,423.73 5,392.81 3,264.41 归属于母公司普通股股 东的非经常性损益 55.19 2,781.33 2,432.08 30.99 29.41 归属于母公司所有者的 净利润(扣非后) 1,887.78 13,719.50 4,991.65 5,361.82 3,234.99 会计估计变更影响净利 润(增加为正) 470.15 4,565.68 2,984.06 - - 扣除会计估计变更影响 后归属于母公司净利润 (扣非后) 1,417.63 9,153.82 2,007.59 5,361.82 3,234.99 中超电缆 公司债券募集说明书摘要 2-2-6

2013 年6月末,公司对坏账准备计提比例进行了会计估计变更,使得资产 减值损失大幅减少;

同时, 由于

2012 年度非公开发行股票募集资金并完成收购 三家同行业公司, 公司获取的政府补助增加, 使得公司

2013 年中报业绩同比出 现较大幅度增加.但是,在同时考虑扣除非经常性损益及会计估计变更影响的 利润数,2013 年1-6 月的净利润与上年同期相比存在较大幅度的下降.受公司 加大市场开拓力度、 调整产品结构及收购三家公司等因素影响, 公司

2013 年度 净利润同比增长,但是如果未来市场竞争加剧,公司不能根据市场变化及时调 整销售策略及产品结构,公司仍存在经营净利润下降的风险.

八、控股股东股权质押导致的控股权变更风险 截至本募集说明书摘要签署日, 公司控股股东中超集团持有公司 60.74%的 股份,持股数量 308,093,612 股.公司董事长杨飞直接持有中超集团 23.87%的 股份, 是公司的实际控制人. 中超集团已将其持有的共计 306,719,912 股股票质 押,占其持有股数 99.55%,占公司总股本数 60.47%.从中超集团财务指标看, 资产负债率偏高,流动比率、速动比率较低.若未来宏观经济形势发生变化或 中超集团的经营环境发生重大不利变化,在中超集团持有的中超电缆股权市值 大幅降低的情况下,存在无法按期足额偿还债务进而导致控制权变化的风险. 中超电缆 公司债券募集说明书摘要 2-2-7