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跟踪评级报告 大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利 乐山市国有资产投资运营(集团)有限公司 主体与相关债项

2017 年度跟踪评级报告 大公报 SD【2017】618 号 主体信用 跟踪评级结果:AA 评级展望:稳定 上次评级结果:AA 评级展望:稳定 债项信用 债券 简称 额度 (亿元) 年限 (年) 跟踪 评级 结果 上次 评级 结果 上次 评级 时间

14 乐山国资债 /14 乐山债

12 7 AA AA 2016.

06

16 乐山国资MTN001

8 5 AA AA 2016.10 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项目2017.3

2016 2015

2014 总资产 465.53 453.36 329.36 294.41 所有者权益 144.11 144.76 133.18 132.90 营业收入 1.30 8.93 9.78 10.56 利润总额 0.44 1.68 2.20 1.83 经营性净现金流 0.10 4.32 13.23 10.73 资产负债率(%) 69.04 68.07 59.56 54.86 债务资本比率(%) 49.00 50.05 36.44 34.49 毛利率(%) 57.44 46.31 48.98 38.31 总资产报酬率(%) 0.10 0.37 1.67 1.26 净资产收益率(%) 0.30 1.11 1.37 1.13 经营性净现金流利 息保障倍数(倍) - - 2.91 3.19 经营性净现金流/ 总负债(%) 0.03 1.71 7.40 8.62 注:

2017 年3月财务数据未经审计. 评级小组负责人: 王燕评级小组成员:孙逊朱明明 联系

电话:010-51087768 客服

电话:4008-84-4008 传真:010-84583355 Email :[email protected] 跟踪评级观点 乐山市国有资产投资运营(集团)有限公司(以下 简称 乐山国资 或 公司 )主要从事乐山市政府 授权范围内的国有资产经营管理、城市建设项目投资 经营等业务.评级结果反映了

2016 年乐山市经济保 持较快增长,公司作为乐山市基础设施投融资建设以 及国有资产经营主体,在乐山市经济发展和城市基础 设施建设中继续发挥重要作用,得到市政府在财政补 贴等方面支持等有利因素;

同时也反映了

2016 年乐 山市政府债务规模仍较大,公司的负债总额及有息债 务规模快速增长,资产负债率持续上升,2016 年公司 期间费用仍较高,进一步削弱其盈利能力等不利因 素. 综合分析,大公对

14 乐山国资债/14 乐山债 、

16 乐山国资 MTN001 信用等级维持 AA,主体信用 等级维持 AA,评级展望维持稳定. 有利因素 ・2016 年乐山市地区经济继续保持较快增长,主要经 济指标仍保持较高增速;

;

・公司作为乐山市基础设施投融资建设以及国有资产 经营主体,在乐山市经济发展和城市基础设施建设 中继续发挥重要作用;

・公司在财政补贴方面继续得到乐山市政府的大力支 持. 不利因素 ・2016 年乐山市政府债务规模仍较大,未来债务偿付 对乐山市财政构成一定压力;

・公司的负债总额及有息债务规模快速增长,资产负 债率持续上升;

・2016 年,公司期间费用仍较高,削弱了公司的盈利 能力. 跟踪评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司(以下简称 大公 )出 具的本信用评级报告(以下简称 本报告 ) ,兹声明如下:

一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间,除因本次评级事项构成的委托关 系外,不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系.

二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观、真实、公正的原则.

三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断,评级意 见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变.本评级报告所依据的评 级方法在大公官网(www.dagongcredit.com)公开披露.