PDF《小金属,大前途》

11 3.3 受益于钢铁行业景气度提升

12 3.4 钼价上涨空间大

13 3.5 重点公司:金钼股份(601958)――世界级的钼业龙头.14 插图目录 图1:十种有色金属产量分布

4 图2:小金属产量占比下降趋势明显

4 图3:锡、镍价格与铜价比较

5 图4:欧洲部分小金属价格走势

5 图5:小金属收入和利润占比趋势

5 图6:毛利率对比

5 图7:锡锭的需求结构

6 图8:全球锡矿资源分布(万吨,2007 年)6 图9:全球精炼锡产量集中度高

6 图10:中国产锡占比高度集中

6 图11:我国锡产量快速恢复

8 图12:我国主要电子产品快速恢复

8 图13:LME 锡价和库存走势

8 图14:上海 SMM 锡价走势

8 图15:2005 年以来公司业绩情况

10 图16:锡业股份盈利迅速改善

10 图17:钼产品结构层次

11 图18:全球钼资源储量分布

11 图19:国内钼资源分布

11 图20:钼消费需求结构

12 图21:钼价与钢铁产能利用率正相关

12 图22:全球粗钢产量与产能利用率

13 图23:中国粗钢产量稳定增长

13 图24:太钢不锈

300 系不锈钢出厂价

14 图25:全球 CRU 不锈钢价格指数

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3 图26:中国钼精矿价格

14 图27:西方/中国钼价格走势

14 图28:金钼股份收入构成

16 图29:金钼股份盈利触底回升

16 表格目录 表1:近年来全球十大产锡企业精炼锡产量(吨)7 表2:全球和中国市场锡供需平衡表

7 表3:公司产量预测

9 表4:锡业股份盈利预测表

10 表5:近年来全球钼金属供需平衡表

13 表6:单季度钼金属供需平衡表

13 表7:金钼股份与洛阳钼业钼资源比较

15 表8:金钼股份深加工产能

15 表9:金钼股份近年来产量预测

16 表10:金钼股份盈利预测表

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4 1. 小金属:量小,价实 1.1 有色金属分类 有色金属一般是指铁、铬、锰三种金属以外所有的金属,在我国,元素周期表中共 有64 种金属列入有色金属.有色金属的分类很多,大约有

80 多种,大致按其比重、价格、在地壳中的储量及分布情况和被人们发现与使用情况的早晚等分为五大类. (1)重有色金属:指比重大于 4.5 的有色金属,包括铜、镍、锢、铅、锌、锑、 汞、镉和铋.(2)轻有色金属:指比重小于 4.5 的有色金属,包括铝、镁、钙、钾、 锶和钡.(3)贵金属:指在地壳中含量少,开采和提取都比较困难,对氧和其它试剂 稳定,价格比一般金属贵的有色金属,包括金、银和铂族元素,一般比重都较大,熔点 较高在 916-3000 度,有很好的化学稳定性、优良的抗氧化性及耐腐蚀性.(4)半金 属:一般指硅、硒、碲、砷和硼五种元素,其物理化学性质介于金属和非金属之间.如 砷是非金属,但它能传热和导电.(5)稀有金属:稀有金属并不是说稀少,只是指在 地壳中分布不广,开采冶炼较难,在工业应用较晚,故称为稀有金属.稀有金属又包括 为稀有轻金属,稀有高熔点金属,稀有分散金属,稀土金属,稀有放射性金属. 此外,按照有色金属的使用范围和产量分类,有色金属也统分为三类,分别是基本 金属、贵金属和小金属.基本金属也称为大金属,主要包括铜、铝、铅、锌,这些金属 地表储量、产量和使用量都较大;

贵金属主要指金、银、铂等;

小金属一般指除了基本 金属和贵金属之外的有色金属. 1.2 小金属:量小,价实 由于小金属的种类繁多,且产量和消费量都很小,我国没有一一公布各种小金属的 产销量数据,而主要公布了十种有色金属和贵金属.从国家统计局统计的十种有色金属 产量结构看,基本金属产量占比在 95%以上,小金属产量占比不足 5%,而且这一比例长 期看有下滑趋势. 如2009 年1-11 月份铜铝铅锌产量占比分别为 16.24%、 48.57%、 14.32%、 16.38%,而小金属镍锡锑镁钛合计产量仅有 4.48%. 图1:十种有色金属产量分布 图2:小金属产量占比下降趋势明显 资料来源:东莞证券研发中心,国家统计局 资料来源:东莞证券研发中心,国家统计局 从金属价格走势看,具有期货价格的锡、镍价格走势跟随大金属铜价,总体趋势与 铜价保持一致,但时间上有一定的滞后.而没有期货价格的其他小金属如镁、钛、钼等 请参阅最后一页的免责声明 锡钼行业专题研究