编辑: 黎文定 2019-07-15

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电话:0510-85609581 Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 2015/7/8 深度报告优秀的清洁能源一体化方案服务商 2015/8/24 订单再超预期,确保未来高速成长 2015/10/13 增资海外项目公司,力度再超预期 2016/1/20 一带一路纯正标的,海外订单再突破 2016/3/17 宣布进军 PPP,环保业务再上新台阶 2016/4/1 总体符合预期,迈入高速增长期 2016/4/30 未来仍看锅炉总包放量及环保业务突破 2016/7/6 增资博海昕能,加码垃圾发电业务 2016/7/19 垃圾发电业务再度加码 2016/4/30 未来仍看锅炉总包放量及环保业务突破 2016/7/6 增资博海昕能,加码垃圾发电业务 2016/7/19 垃圾发电业务再度加码 2016/7/26 一路向北,开拓新市场 2016/10/12 进军石墨烯,开启新的盈利增长点 2016/12/27 增资垃圾发电项目,业务再度加码 请务必阅读报告末页的重要声明

2 请务必阅读报告末页的重要声明 公司点评 ? 未来公司仍将聚焦锅炉工程总包、装备制造、PPP、大环保新材料等领 域的业务拓展. 公司目前的发展定位仍将以锅炉工程总包、 装备制造、 PPP、 大环保新材料的业务拓展为主要方向.分项业务来看,锅炉总包业务订单增 长迅速,目前在手未执行订单金额共计136.37亿元,近期更是海外连连中标 总包大单,目前已经在塞内加尔、泰国、巴基斯坦、西非、瑞典等多个国家 和地区开展了锅炉总包业务,未来海外订单的执行将对业绩有较大的贡献, 收入占比将进一步提升.PPP业务,目前已经签订了自贡市东部新城生态示 范区一期工程PPP项目合同, 合同金额23.16亿元, 自贡综合保税区PPP项目 18.43亿元,宜宾市滨水文化特色街区两个PPP订单,金额分别为76,738 万元、65,964 万元,对拉动工程总包业绩,推动公司产业转型具有重要的促进 作用.大环保业务,主要集中在垃圾焚烧发电业务,通过全资子公司能投华 西投资自贡、广安、射洪、玉林4个垃圾发电项目,总规模15.5亿元,其中, 自贡项目已投入试运行和实现并网发电,广安项目正开工建设,射洪、 玉林 项目正处于前期筹建阶段,我们预计公司未来大环保业务将持续发力.后续 公司将逐步形成工程总包、装备制造、PPP、大环保、大金融的多元化发展 格局,不断打造新的利润增长点. ? 继续维持强烈推荐评级.我们调整

17、

18、19年EPS(扣除恒力盛泰的投 资收益)分别为0.36元、0.66元、0.92元.我们认为公司的战略布局逐步清 晰,恒力盛泰的退出有利于公司降低投资风险,更加聚焦主业,仍然是值得 持续跟踪的投资标的.公司前期公告控股股东、董事长黎仁超先生在

2017 年8月30 日至

2018 年3月1日拟增持股份的比例不低于本公司股份 总数的 1%(即738 万股)且不超过本公司股份总数的 5%(即3,690 万股) , 员工持股计划草案拟以1.2亿元购买公司股票, 显示控股股东及管理层、 核心员工对公司未来的发展充满信心.我们认为目前公司的锅炉工程总包业 务订单饱满,PPP项目订单量正在逐步增多,大环保的垃圾发电项目稳步推 进, 对公司未来的业绩将产生持续的推动, 我们继续维持 强烈推荐 评级. ? 风险提示:工程进展不达预期的风险,订单量不达预期的风险.

3 请务必阅读报告末页的重要声明 公司点评

4 请务必阅读报告末页的重要声明 公司点评 分析师声明 本报告署名分析师在此声明:我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,本报告所表述的所有 观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法.我们所得报酬的任何部分不曾与,不与,也将不会与本报告中的具体投 资建议或观点有直接或间接联系. 投资评级说明 股票 投资评级 强烈推荐 股票价格在未来

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