PDF《机械设备 [Table_Industry]》

2018 年Q1 仍将维持高景气 -20171211 5. 如何把握全球电动化大浪潮 下的设备投资机会-20170711 [Table_Author]

2018 年03 月18 日 证券分析师 陈显帆 执业证书编号: S0600515090001 021-60199769 [email protected] 证券分析师 周尔双 执业证书编号:S0600515110002 [email protected] 研究助理 王皓 [email protected] 研究助理 倪正洋 [email protected]

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10 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 【半导体设备】中环大硅片扩产进度将超预期,主要设备商有 望受益 中环

3 月14 日晚间发布公告,宣布在内蒙古、天津、江苏三地 的半导体材料产业进展情况,技术推进、扩产进度、客户验证超预 期. (1)技术:12 英寸直拉单晶完成试制,SEMICON China

2018 上亮相;

(2)扩产:天津地区

8 英寸抛光片、12 英寸试验线、无锡大硅 片项目扩产进度均超预期;

(3)客户验证超预期:主要应用于 IGBT 器件的 6-8 英寸区熔 抛光片、面向功率器件的

8 英寸重掺抛光片、用于集成电路领域的 Low COP 产品均在国内外客户验证阶段取得不俗进展. 半导体业务

2018 年有望为晶盛机电贡献

2 亿元业绩:由于晶盛 是国内稀缺的半导体级别单晶炉供应商,且在中环无锡项目是 10% 持股的股东,们预计中环在扩产中将优先选择晶盛的设备.按照中 环的公告,假设晶盛机电供货 90%单晶炉(50 台8寸+4 台12 寸) , 我们估计晶盛机电共有合计 3.3 亿元单晶炉营收,利润 1.8 亿元.再 考虑

2017 年的半导体设备订单(超1亿元)会在

2018 年确认收入, 我们预计

2018 年半导体设备收入可超

4 亿元,可贡献净利润

2 亿元 左右. 此外, 中环与中科院微电子所等拟在塘沽海洋高新区建设的百亿 级高端半导体产业园区值得期待. 投资建议:由于半导体新增订单暂未落地,出于审慎原则,维持 原盈利预测(即2018 年1亿半导体业务业绩) ;

光伏设备贡献

7 亿元(在手订单可以支撑,且韩国韩华凯恩项目毛利高于其他客户) . 我们预计公司 2018-2019 年归母净利润为 8.

0、11.3 亿元;

对应 EPS 分别为 0.

81、1.15 元,PE 分别为 27/19X,维持 买入 评级. 【锂电设备】大众汽车达成

250 亿美元电池订单,电动车新时 代加速

1、大众大举进军电动车领域,不晚于

2025 年有望实现

300 万 辆销量 按照规划,大众将在

2018 年前推出

10 款新能源汽车,到2025 年,在整个集团内推出

80 款新电动汽车,并于

2030 年之前为集团

300 款车型中的每一款都推出电动版本.大众与包括三星 SDI、LG 化学和宁德时代新能源在内的供应商达成中欧两大市场的电池订 单,将支持其在不晚于

2025 年实现最高

300 万辆电动汽车年产量的 目标.

2、国际车企巨头引领电动化大浪潮,锂电池扩产将超预期 随着国际车企巨头销量目标和

2020 年新车规划的推出,我们预 计,2020 年全球电动车销量 500-600 万辆,对应动力锂电池需求 200-250GWh,设备总需求约

700 亿元.

3、盈利预测与投资建议 重点推荐全球领先的锂电设备龙头【先导智能】:预计3/10 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 2018/2019/2020 年的净利润是11.30/17.33/24.25 亿,EPS 2.56/3.94/5.51 元,PE 为29/19/14X,维持 买入 评级.其他推荐: 【科恒股份】 、 【璞泰来】 、建议关注: 【天奇股份】 、 【东方精工】 .