PDF《机械设备 [Table_Industry]》

光伏设备贡献

7 亿元(在手订单可以支撑,且 韩国韩华凯恩项目毛利高于其他客户) .我们预计公司 2018-2019 年 归母净利润为 8.

0、11.3 亿元;

对应 EPS 分别为 0.

81、1.15 元,PE 分别为 27/19X,维持 买入 评级 【工程机械】春节因素影响推土机销量,出口继续翻番增长 根据工程机械商贸网,2018 年2月份,纳入统计的

11 家主要推 土机生产企业共计销售各类型推土机

430 台,同比小幅下滑 8.51%, 这也是最近一年内(2017 年3月份以来)推土机第二次出现同比下 滑.不过,考虑到春节因素对销量的抑制影响,推土机的增长势头 不会就此中断,预计后期有望继续呈现小幅增长态势.

2 月份, 山推销售推土机

266 台, 占总销量比重由上月的 71.79% 降到 61.86%;

山工机械以

38 台销量位居次席.移山、柳工、彭浦以 数台微弱差距分列三至五位. 从机型来看,

160 马力为主力销售机型,

2 月份销量达

255 台,占总销量 59%,比重与上月基本持平;

其次为

220 马力

98 台.从销售区域来看,前两个月,安徽省累计销量达到

107 台, 也是唯一突破

100 台的省份;

之后为湖北

88 台、 浙江

57 台、 江苏

51 台、广东

48 台、江西

47 台. 相比国内市场,推土机出口表现更为出色.2 月份,推土机出口

154 台,同比增长 103%;

最近

12 个月,推土机出口增幅均在 40% 以上,更有

7 个月增幅在 100%以上. 从零部件公司排产情况看,

2018 年Q1 零部件的排产预计将增 长10-20%.液压件龙头恒立液压将使用

5 亿元自有资金扩建铸件 项目二期,将有效缓解产能瓶颈.此外根据经销商草根调研情况, 我们预计挖机

2018 年全年销量同比增速约为 10%-20%;

在此背景 下龙头 ROE 上升和资产负债表修复的速度有望加速.继续首推工 程机械龙头【三一重工】 :

1、全系列产品线竞争优势、龙头集中度 不断提升;

2、出口不断超预期、

3、行业龙头估值溢价;

其余推荐 零部件龙头【恒立液压】 . 【油气设备】油价小幅上涨,行业基本面向上趋势不变,坚定看好 截至

2018 年03 月16 号周五,布伦特原油连续期货结算价报 66.21 美元/桶,本周累涨约 1.10%.3 月14 日,美国能源信息署(EIA)公布的

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10 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 数据显示,截至

03 月09 日当周,美国原油库存+502.2 万桶,连续三周 录得增长,且创六周以来新高,预期 +192.30 万桶,前值+240.8 万桶;

美国原油主要交割地库欣地区原油库存+33.8 万桶,连续十一周录得下 降后本周录得增长,前值-60.5 万桶;

汽油库存-627.1 万桶,预期 -25.0 万桶,前值+78.8 万桶;

精炼油库存-436 万桶,连续五周录得下滑,预期-122.6 万桶,前值-55.9 万桶.美国精炼厂设备利用率+2.0%,预期 -0.08%,前值+0.2%.美国原油出口-1.1 万桶/日至 148.7 万桶/日;

美国 原油进口-41.8 万桶/日至 758.5 万桶/日.美国国内原油产量+1.2 万桶/日至1038.1 万桶/日,创单周产出记录新高.另一方面,据全球第三大油 田服务商贝克休斯统计,截至

03 月16 日当周,美国石油钻井机活跃数 回升

4 台,至800 台;

天然气钻井机活跃数增加

1 台至

189 台;

总钻井 机活跃数增加

6 台至

990 台.从全球钻井机活跃数来看,2018 年01 月 全球钻井机活跃数较