PDF《电子行业年度策略》

请务必阅读正文之后的免责声明部分 证券研究报告 电子行业:2018 年年度投资策略

2018 年1月2日看好(维持) 行业展望 展望

2018 年,在智能手机增速低迷的背景下,电子行业需要进一步精 选个股,下游应用终端方面需要重点关注智能手机微创新(人工智能和 光学创新) 、智能硬件、汽车电子等;

上游供应链方面则需要关注半导 体和 OLED 产业链.

汽车电子有望成为智能手机之后的下一个增长点 在政府和行业组织对能源安全、环境保护、行驶安全,消费者对驾驶享 受等方面的关注下,新能源汽车、汽车 ADAS 系统、车载信息系统将迎 来高速发展期,从而带动汽车电子化水平的提升.另外,我国自主品牌 汽车的发展壮大,也将为我国汽车电子零部件公司进入供应链提供机 会. 政府支持+产业趋势,我国半导体产业进入发展快车道 当前我国政府大力支持发展半导体行业, 晶圆制造厂迎来投资建设的高 潮,将为设备、材料和封测等板块带来巨大的机会.同时我国企业在智 能手机、智能硬件、汽车等下游终端行业的不断发展壮大,也为我国 IC 企业提供了巨大的市场.IC 设计方面,目前正值 AI、5G、大数据等新 兴技术发展的关键时期,关注相关的新兴芯片. 行业评级及推荐标的 未来智能硬件、汽车电子等行业将迎来快速发展期,我国电子产业链也 将从其他元器件向芯片、OLED 等核心元件等转移,子行业仍有可挖掘 的机会.我们维持电子元器件板块的 看好 评级. 推荐在消费电子领域有深厚的市场和技术积累, 并在汽车电子领域深入 布局的公司,包括立讯精密(002475) 、中航光电(002179)和景旺电 子(603228) ;

半导体板块,推荐 IC 封测领域的华天科技(002185)和长电科技 (600584) ,布局化合物半导体的 LED 芯片龙头三安光电(600703) ;

其他领域,推荐安防龙头大华股份(002236) 、LED 芯片厂商华灿光电 (300323) . 风险提示

1、宏观经济低迷导致消费电子需求增速放缓;

2、新技术发展进度低于 预期 电子行业年度策略 市场表现 截至 2017.12.29 分析师: 安静 执业证书号:S1490514120001 联系人:史团伟

电话:010-85556180

邮箱: [email protected] 关注汽车电子和半导体板块 电子行业年度策略 请务必阅读正文之后的免责声明部分

2 目录

一、2017 年行情回顾:电子行业大涨.4

1、电子元器件板块大涨,涨幅位居市场前列.4

2、电子行业上市公司业绩表现优异.5

3、2018 年,看好汽车电子和半导体.6

二、汽车电子化成为趋势,国产品牌整车厂提供重要下游市场.7

1、电动汽车进入发展新阶段,带动汽车电子的发展.7

2、ADAS 系统和车载信息系统,汽车迈向智能化和娱乐化

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3、自主品牌汽车行业快速发展,降低行业进入门槛.12

三、半导体板块进入发展快车道.13

1、天时地利人和,中国半导体行业迎来快速发展期.13

2、晶圆厂迎来建设浪潮,利好设备、材料、封测等板块

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3、IC 设计方面,瞄准新兴应用领域.20

四、投资组合及风险提示.24 电子行业年度策略 请务必阅读正文之后的免责声明部分

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图表目录

图表 1:电子元器件板块

2017 年全年走势

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图表 2:电子元器件板块 PE band 情况

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图表 3:电子行业涨幅居各行业第四.4

图表 4:电子行业