PDF《电子行业年度策略》

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图表 6:29 个中信一级行业

2017 年前三季度归属母公司股东净利润同比增速 数据来源:Wind,华融证券

3、2018 年,看好汽车电子和半导体 下游应用看手机创新、智能硬件和汽车电子 电子元器件行业发展的主要驱动因素之一是下游应用产品的创新和发展, 展望

2018 年,我们认为智能硬件(包括智能手机)和汽车电子仍将为主要的 推动力量. 目前全球智能手机的出货量已经处于低位,智能手机行业由增量市场转变 为存量市场,未来智能手机行业发展的主要驱动因素是各类新功能的创新和推 广.展望

2018 年,我们预计 AI 芯片、3D Sensing、无线充电等新功能将带来 行业发展机会. 其他智能硬件,包括智能手表、智能音箱、无线耳机等,将伴随人工智能 (AI)得到发展.我们预计智能硬件的渗透率将持续提升,未来 AI 技术若是 取得重大进展,将极大的推动智能硬件行业的发展. 在智能手机之后,汽车电子有望成为电子行业发展的主要推动力量.汽车 电子行业的发展有两个主要驱动因素:第一,汽车的电动化,新能源汽车渗透 率的提升有望彻底改变汽车行业的产业链,将极大的提升汽车的电子化水平, 促进汽车电子行业的发展. 第二, 汽车的智能化和网络化, 短期内为汽车 ADAS 系统和车载娱乐系统的发展,长期为无人驾驶技术的最终实现.这两个因素都 有望将汽车由一个机械装置主导的产品转变为电子产品. 另一方面, 我国市场汽车国产化率的提升, 国内品牌汽车销量的持续增长, 电子行业年度策略 请务必阅读正文之后的免责声明部分

7 也有利于我国汽车电子供应链的发展. 目前汽车电子行业发展正处于前期阶段,我国汽车电子公司向产业链的渗 透也处于初级阶段,我国企业主要将在锂电池产业链、PCB 板及 FPC 板、连接 器及连接线、显示屏、车载摄像头等. 上游供应链看半导体 目前无论是智能手机、智能硬件、汽车电子、电脑等领域,当前国内公司 还主要集中在诸如连接器、外观件、天线、声学、光学等领域,在集成电路、 显示屏等领域还很弱小.随着国产终端厂商在智能手机、汽车、PC、智能硬件 等终端产品领域的实力增强,也为半导体、显示屏等领域的公司带来巨大的市 场空间.国内公司将从产品组装、周边零部件,向显示屏、芯片等核心零部件 进军,带来国内电子产业的进一步升级换代. 中国半导体行业目前已经进入了关键的发展阶段,政府当前大力推动半导 体行业的发展,终端厂商的国产化也为半导体行业的发展提供了巨大的市场, 而工程师红利也将进一步促进国内半导体行业的发展.同时半导体行业又是一 个巨大的行业,其产业链很长并且很大,半导体行业的发展必将带来众多优秀 公司的发展. 半导体行业,首先看好受益于晶圆制造厂建设浪潮的设备、材料和封测板 块.其次,看好产品应用于新领域的 IC 设计或者 IDM 公司.

二、汽车电子化成为趋势,国产品牌整车厂提供重要下游市场

1、电动汽车进入发展新阶段,带动汽车电子的发展 在经历了数年的技术积累后,我国新能源汽车从

2014 年开始爆发性增长. 到2016 年,我国新能源乘用车销量达到 33.6 万辆,其中纯电动乘用车销量为 25.7 万辆,新能源乘用车的渗透率达到 1.37%. 电动汽车已经完成了从