PDF《完美世界（002624）》

3、完美世界负责将 Steam 海外游戏产品引进至 Steam 中国并进行本地化等相关工作,同 时负责推荐及支持中国游戏产品在 Steam 中国的发行及运营. 在结算方面,完美世界以现金支付约定金额的预付款,该款项可用于抵扣未来运营期间产 生的、应支付给 Valve 公司的授权款. 2. 解构 Steam:全球顶级游戏平台如何炼成? 2.1. 发展历程:从Valve 游戏在线服务,到全球 PC 游戏发行平台 Steam 是Valve 公司在

2003 年成立的数字发行平台,由BT 下载发明者布拉姆・科恩开发 设计,玩家可以在该平台购买、下载、讨论、上传和分享游戏和其他游戏相关产品.经过 十几年的发展, Steam 已经成为目前全球最大的 PC 端综合性数字发行平台之一, 根据 《人 民日报》报道数据,迄今为止,Steam 上线游戏数超过

2 万款,拥有近

3 亿用户,覆盖国 家地区数达

254 个,2017 年平台交易额达到了

43 亿美元. Steam 平台的母公司 Valve(维尔福软件公司)是全球著名的游戏开发商,于1996 年在美 国西雅图成立,代表作品包括有《半条命(Half-Life) 》 、 《反恐精英:全球攻势(CS:GO) 》 、 《刀塔(DOTA 2) 》等. Valve 公司最初成立 Steam 主要是为公司自主研发游戏提供在线服务,解决当时大多数游 戏采用光盘发售,玩家购买及安装不方便等问题,Steam 原意是 蒸汽 ,这个名字由来是 因为在 Steam 平台上下载游戏的速度非常快,就像蒸汽一样喷薄而出.当玩家进入 Steam 后,将享受到平台提供的包括随时能升级游戏、和好友联机对战及反盗版等服务.2004 年Valve 在Steam 上正式发售《半条命 2》 ,所有登陆《半条命 2》的玩家必须登陆 Steam 平台,游戏的巨大成功也带动 Steam 平台影响力迅速提升. 随着用户数的积累,2005 年Steam 开始发售非 Valve 游戏, 标志着 Steam 从Valve 游戏下 载和启动服务器转变为游戏发行商店. Steam 在后续几年不断完善, 上线社区、 分类浏览、 自动同步存档、创意工坊等功能,为玩家带来更好的体验,推出促销活动,提升玩家购买 动力,逐步成长为游戏品类丰富、齐全且具有优质服务的顶级平台. 图1:Steam 发展历程 资料来源:极客公园,天风证券研究所 公司报告 | 公司点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

5 2.2. 商业模式:开放平台吸引优质供给,社区模式提升用户粘性 Steam 为上游开发商及下游用户提供连接平台,为类电商的商业模式.Steam 上游连接 PC 游戏及软件的开发商、工作室和独立开发者等,为其提供发行平台、产品推广以及数据分 析等服务;

下游连接玩家,出售正版游戏、软件(包括财务管理、动画制作和建模、音频 制作、设计和插画、照片编辑、视频制作等)和硬件(游戏控制器、流式盒等)发售,并 为玩家提供可以互动交流的社区、上传个性化创意的创意工坊等. 图2:Steam 平台功能 资料来源:Steam 官网,天风证券研究所 从Steam 商业模式出发,可以判断其收入来源主要来自:1)销售第三方游戏及软件收取 的渠道分成,可类比国外 IOS、Google play 的渠道分成模式;

2)销售 Valve 公司自主研 发游戏的销售收入;

3)销售硬件取得的收入. 图3:Steam 平台收入来源 资料来源:Steam 官网,天风证券研究所 2.2.1. 发行机制:青睐之光为独立游戏打开大门,直接发行继续降低发行门槛 Steam 于2005 年上线了第一批第三方游戏, 发行机制主要为 Valve 内部人工审核. 为了更 加完善第三方游戏上线模式,Steam