PDF《业绩回顾》

573 16.7 0.33 0.39 0.51 25.1 21.1 16.2 4.0 3.4 1.9 深圳能源 6.71 审慎推荐 2,643 2,203 17.7 0.64 0.68 0.72 10.5 9.9 9.3 1.2 1.1 1.0 申能股份 4.64 审慎推荐 4,729 3,153 21.9 0.51 0.55 0.57 9.0 8.5 8.1 0.8 0.8 0.7 建投能源 4.60 中性

914 914 4.2 0.01 0.04 0.12 403.3 128.7 36.8 1.5 1.3 1.2 国投电力 6.24 审慎推荐 1,995 1,055 12.4 0.25 0.31 0.35 25.2 20.3 18.0 1.3 1.3 1.3 广州控股 7.07 审慎推荐 2,059 2,059 14.6 0.36 0.36 0.50 19.5 19.4 14.1 1.5 1.5 1.4 上海电力 5.35 审慎推荐 2,140 2,140 11.4 0.09 0.27 0.29 59.5 20.1 18.6 2.4 2.2 2.1 桂冠电力 4.91 中性 2,280 2,280 11.2 0.29 0.28 0.29 16.9 17.8 17.0 2.7 2.6 2.5 华电国际 2.93 审慎推荐 6,771 5,190 19.8 0.03 0.03 0.06 95.5 86.3 46.7 1.3 1.3 1.3 大唐发电 4.93 中性 13,310 8,994 65.6 0.19 0.19 0.23 26.5 25.3 21.9 2.2 2.1 1.9 川投能源 12.60 审慎推荐

933 547 11.8 0.36 0.53 0.64 34.5 23.7 19.8 2.3 2.1 2.0 凯迪电力 12.99 审慎推荐

943 590 12.3 0.52 1.20 0.70 25.0 10.8 18.5 4.1 3.1 2.8 平均值 50.9 28.2 18.6 1.9 1.8 1.6 中间值 22.3 19.4 16.8 1.6 1.5 1.4 区域性电网类公司 文山电力 10.75 审慎推荐

479 337 5.1 0.26 0.37 0.45 40.6 29.0 23.7 5.1 4.5 3.9 桂东电力* 17.92

276 235 4.9 0.49 0.58 0.67 36.2 31.0 26.8 4.4 4.1 3.8 平均值 38.4 30.0 25.2 4.8 4.3 3.8 中间值 38.4 30.0 25.2 4.8 4.3 3.8 热电联产公司 富春环保 17.11 审慎推荐

428 108 7.3 0.32 0.47 0.60 52.9 36.8 28.6 4.0 3.7 3.4 京能热电 8.26 中性

787 573 6.5 0.41 0.44 0.53 20.4 18.8 15.6 2.0 1.9 1.7 金山股份* 7.67

341 283 2.6 0.29 0.32 0.50 26.1 24.3 15.4 n.a n.a n.a 宝新能源* 4.35 1,727 1,698 7.5 0.17 0.22 0.28 25.9 19.8 15.5 n.a n.a n.a 平均值 31.3 24.9 18.8 3.0 2.8 2.6 中间值 26.0 22.1 15.5 3.0 2.8 2.6 市政和节能环保 龙源技术 58.98 审慎推荐

158 40 9.3 0.66 1.14 1.51 89.0 51.8 39.1 5.9 5.3 4.7 燃控科技 27.28 中性

108 28 2.9 0.57 0.78 1.20 47.5 35.2 22.8 2.7 2.1 2.0 先河环保 15.05 中性

156 39 2.3 0.36 0.48 0.64 42.1 31.1 23.5 3.0 2.8 2.6 中电环保 19.83 审慎推荐

100 25 2.0 0.63 0.72 0.92 31.4 27.6 21.6 8.1 2.7 2.5 九龙电力 13.60 中性

512 232 7.0 0.05 0.26 0.42 265.5 52.7 32.3 7.6 2.6 2.5 易世达 24.80 审慎推荐

118 30 2.9 0.56 0.88 1.02 44.2 28.3 24.3 3.1 2.9 2.7 平均值 86.6 37.8 27.3 5.1 3.1 2.8 中间值 45.9 33.1 23.9 4.5 2.8 2.6 H/B 股(HK$) (HK$ bn) 华能国际 3.30 14,055 3,555 76.4 0.30 0.27 0.32 11.1 12.0 10.4 0.9 0.8 0.8 华润电力 14.24 4,737 4,737 67.5 1.05 1.19 1.29 13.6 12.0 11.0 1.7 1.5 1.5 华电国际 1.22 6,771 1,431 8.3 0.04 0.04 0.07 34.2 30.2 16.3 0.5 0.5 0.5 龙源电力 5.45 7,464 2,711 40.7 0.28 0.36 0.43 19.1 15.1 12.7 1.8 1.7 1.5 大唐发电 2.12 13,310 3,316 28.2 0.23 0.25 0.29 9.1 8.5 7.3 0.9 0.8 0.8 中国风电* 0.45 7,401 7,401 3.3 0.09 0.13 0.15 4.9 3.6 3.0 0.9 0.7 0.6 中国电力* 1.86 5,107 5,107 9.5 0.16 0.20 0.26 11.8 9.5 7.2 0.7 0.6 0.6 中电控股* 67.40 2,406 2,406 162.2 4.26 4.52 4.71 15.8 14.9 14.3 2.1 1.9 1.9 电能实业* 57.30 2,134 2,134 122.3 4.13 4.23 4.29 13.9 13.5 13.3 2.3 2.1 2.0 平均值 14.2 12.7 10.2 1.2 1.1 1.1 中间值 12.7 12.0 10.7 0.9 0.8 0.8 P/B(x) (Rmb) (HK$) EPS P/E(x) 资料来源:彭博资讯、中金公司研究部 中金公司研究部:2011 年8月12 日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

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图表 4: 富春环保 A 股历史 P/E 和P/B P/E P/B 资料来源:彭博资讯、中金公司研究部

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