PDF《2007 年焦炭业或将受益钢铁景气回升》

钢铁价格波动也基本上影响着焦炭的 价格走势和提升空间, 做大自身规模提升议价能力、 建立长期的客户关系是焦炭企 业竞争的关键要件. 肥煤 焦煤 瘦煤 气煤 焦炉 焦炭 铸造 铁合金 钢铁 煤气 煤焦油 合成氨民用动力锅炉甲醇沥青萘油酚油蒽油尿素 二甲醚 改质沥青 中温沥青 行业深度研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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15 图2:焦炭生产成本构成 图3:焦炭下游应用结构 炼焦煤 85% 其他 15% 冶金工业 82% 出口 5% 化工 6% 其他行业 7% 数据来源:国家发改委,国泰君安证券研究所 1.3. 行业集中度偏低,机焦占比大幅提升

2005 年底,国内规模以上企业近千家,产量为 2.43 亿吨,其中机焦产量为 2.33 亿吨.土焦产量由

2000 年的

3450 万吨,下降到

2005 年的

1000 万吨左右,土焦产量 占焦炭产量比由 28.3%下降到 4.2%,机焦占比相应由 7.17%上升到了 95.8%,机焦 占比大幅提升.

10 万吨生产规模以下的企业数量占全行业的 53.5%,

100 万吨规模以下的企业的产 量占全行业的 61.4%,前3大企业产量仅占全行业的 6.4%,行业集中度偏低,这 一方面造成企业竞争激烈、 价格成为主要竞争手段;

另一方面造成行业整体议价能 力难以大幅提升,特别是在产品供过于求的环境下. 图4:焦炭行业集中度偏低 图5:机焦占比大幅提升 万吨 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%

1 0 以下10-5050-100100-200200-400400以上家数占比 产量占比 0% 20% 40% 60% 80% 100%

2000 2005 非机焦 机焦 数据来源:国家发改委,国泰君安证券研究所 1.4. 世界最大产销、出口国,独立焦化企业占比大 我国是世界上最大的焦炭生产国、消费国、出口国.2005 年焦炭产量 2.43 亿吨, 约占世界焦炭产量的 57.5%;

表观消费量约 2.3 亿吨, 约占世界焦炭消费量的 50%;

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15 出口焦炭

1276 万吨,出口贸易量约占世界焦炭贸易量的 45.5%.可以看出,我国 焦炭出口量仅占产量的 5.3%,出口的量和价格对行业整体而言影响甚微,国内焦 炭行业的景气度基本取决于国内的供需状况. 我国 33%的焦炭生产能力布局在钢铁联合企业内, 67%的焦炭生产能力为独立焦化 生产企业,大部分集中在煤炭产区.2005 年钢铁企业配套改造建设焦炉占全国新 建焦炉产能的 57.2%,其中

6 米焦炉占钢铁企业新建焦炉总产能的 71.6%,钢铁企 业产能占比有逐步提高趋向,新建焦炉大型化趋势明显. 图6:我国焦炭产销、出口量占世界比重 图7:我国独立焦炭企业产量占比高 57.5% 50.0% 45.5% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 产量 消费量 出口贸易 0% 20% 40% 60% 80% 100%

2005 预期 美国 独立 钢铁 数据来源:国家发改委,国泰君安证券研究所 2. 波特竞争力模型分析:焦炭业或将受益钢铁景气回升 本部分我们运用波特竞争力模型来分析焦炭行业的内外部环境和变迁趋向. 图8:焦炭行业迈克尔・波特竞争力模型 数据来源:国泰君安证券研究所 焦炭现有企业间竞争 钢铁企业后向一体化 焦煤企业前向一体化 潜在进入者 来自潜在竞争的威胁 替代产品 钢铁直接还原技术 钢铁业使用喷粉煤 来自替代产品的威胁 产品买方 钢铁企业等消费者 买方侃价能力 原料供方 炼焦煤等生产企业 卖方侃价能力 行业深度研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分