PDF《中储发 展股份有限公司》

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8 中 中储 储001

1 与与118

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2 跟 跟踪 踪评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd.

1 新世纪评级 Brilliance Ratings 主要财务数据及指标 项目2016 年2017 年2018 年 金额单位:人民币亿元 母公司口径数据: 货币资金 11.20 14.15 43.58 刚性债务 64.80 38.19 66.19 所有者权益 88.16 101.30 104.67 经营性现金净流入量 -45.20 7.11 4.86 合并口径数据及指标: 总资产 197.36 193.08 225.39 总负债 101.50 84.24 111.11 刚性债务 74.02 53.28 82.78 所有者权益 95.86 108.84 114.29 营业收入 152.81 331.17 381.28 净利润 7.76 13.53 4.59 经营性现金净流入量 -39.03 50.75 9.24 EBITDA 13.48 21.85 11.05 资产负债率[%] 51.43 43.63 49.30 权益资本与刚性债务 比率[%] 129.51 204.29 138.06 流动比率[%] 200.14 215.21 136.60 现金比率[%] 29.04 60.01 62.11 利息保障倍数[倍] 14.29 12.61 3.46 净资产收益率[%] 8.48 13.22 4.11 经营性现金净流入量与 流动负债比率[%] -78.85 94.31 14.00 非筹资性现金净流入量 与负债总额比率[%] -56.35 31.74 4.68 EBITDA/利息支出[倍] 16.84 13.98 4.39 EBITDA/刚性债务[倍] 0.22 0.34 0.16 注:根据中储股份经审计的

2016 年和

2018 年财务数据整理、 计算;

其中,2017 年数据使用的是

2018 年财务报表期初 数. 跟踪评级观点 上海新世纪资信评估投资服务有限公司(简称本 评级机构)对中储发展股份有限公司(简称中储 股份、发行人、该公司或公司)及其发行的

18 中储01 及18 中储

02 的跟踪评级反映了

2018 年以 来中储股份在业务规模、股东背景、仓储资源和 融资渠道等方面仍保持较好的优势,同时也反映 了公司在大宗商品价格波动大、主业盈利能力不 强和智慧物流业务尚处于培育期等方面继续面临 一定压力和风险. 优势: ? 规模优势.中储股份通过多年经营积累,仓储 网络覆盖亚洲、欧洲、美洲等世界主要经济区 域,在国内

20 多个省、直辖市和自治区投资 运营了物流园区,形成了立足中国、服务全球 的仓储物流服务能力,拥有近

50 条铁路专用 线,部分分子公司拥有货运码头,可实现公铁 水联运,公司具有较好的规模优势. ? 仓储资源质量较好.中储股份拥有大量的仓储 物流资源,利于公司业务的开展;

且部分仓储 资源位于所在城市的中心区域,市场重估价值 大. ? 股东背景较好.中储股份的控股股东为中储集 团,受国务院国有资产监督管理委员会实际控 制,股东背景较好. ? 融资渠道多样化.作为上市公司,中储股份可 在资本市场进行直接融资,同时公司与多家银 行保持了良好合作关系,间接融资渠道亦较为 通畅. 风险: ? 主业盈利能力不强.中储股份新拓展的智慧物 流业务尚处于由发展初期,业务规模快速扩 大,但盈利能力未能同步显现,再加上贸易业 务亦具有盈利能力偏弱的特性,目前,公司净 编号: 【新世纪跟踪(2019)100069】 评级对象: 中储发展股份有限公司及其发行的

18 中储

01 与18 中储

02 18 中储

01 18 中储

02 主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间 本次跟踪: AA+ /稳定/AA+ /2019 年5月17 日AA+ /稳定/AA+ /2019 年5月17 日 首次评级: AA+ /稳定/AA+ /2018 年5月4日AA+ /稳定/AA+ /2018 年11 月22 日 跟踪评级概述 分析师 林婧 [email protected] 张佳 [email protected] Tel:(021)