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2014 年6月24 日 计算机行业半年度策略报告 软件定义一切,最好的时代已经到来 请务必阅读正文后免责条款 行业半年度策略报告股票名称 股票代码 股票价格 2014-6-20 EPS(元/股) PE(倍) 评级 2013A 2014E 2015E 2016E 2013A 2014E 2015E 2016E 中海达

300177 15.15 0.27 0.39 0.56 0.80 56.1 38.8 27.1 18.9 强烈推荐 金证股份

600446 32.37 0.42 0.64 0.99 1.56 57.8 37.8 24.2 20.8 强烈推荐 新开普

300248 16.18 0.17 0.32 0.50 0.77 95.2 50.6 32.4 21.0 强烈推荐 星网锐捷

002396 26.72 0.68 0.89 1.19 1.56 39.3 30.0 22.5 17.1 强烈推荐 汉得信息

300170 25.27 0.55 0.73 0.95 1.23 45.9 34.6 26.6 20.5 强烈推荐 在不确定性中,寻找确定性投资机会.不确定的是短期市场情绪,确定的是行 业基本面向上趋势和软件定义一切周期的开启.我们正经历由 硬 到 软 的变 革,移动互联2.0时代――软件定义一切已经到来.历史证明,软件最好的时代 已经到来,未来商业模式的变革值得期待! 不确定性:板块领涨全市场,但短期博弈加剧 年初至今,板块累计涨幅超过15%.板块领涨全市场,超额收益显著.但是, 市场不确定性在增加,事件驱动明显.IPO和政策性事件引发市场情绪波动,短 期博弈加剧.而估值高企,正是行业不确定性之源. 确定性:基本面向上趋势确立,外延并购再助一臂之力 行业一季度净利增速接近10%,盈利能力持续提升.展望未来,从需求维度来 看,行业景气度持续提升.从成本维度来看,供需决定行业人力成本将长期下 降.同时,行业外延并购呈现出加速态势,保守估计14年并购金额将翻四倍. 长期:软件定义一切,最好的时代已经到来 创新周期=市值周期.从90年代的传统互联,再到移动互联浪潮.创新真正改变 了我们的生活, 行业未来值得期待. 但不容忽视的是, 行业正经历由 硬 到 软 的 变革.移动互联1.0―― 渗透率游戏 已经结束,以创新硬件为载体,移动互联 2.0――软件定义一切已经开启. 软件行业最好的时代已经到来,未来商业模式转向平台运营值得期待.通过创 新逻辑梳理和历史数据验证,我们认为行业,尤其是软件业最快成长的时代已 经到来.回顾历史,展望未来.相同的是,行业即将重历90年代以微软、甲骨 文为代表软件股的崛起.不同的是,创新2.0周期,行业的商业模式将从软件销 售转向以软件应用平台运营.同时,对比发达国家,从支出结构看我国软件业 更存在三倍的弹性空间.软件定义一切,最好的时代已经到来! 这是一个伟大的机会,我们应该明白把钱投向哪里 软件定义一切,已开启行业新一轮创新周期,最好的时代已经到来.结合行业 基本面持续向好趋势,我们非常看好计算机行业,尤其国内软件产业未来的发 展前景和趋势.我们认为,软件行业,尤其是符合软件定义一切创新方向的公 司,其成长特性将进一步显现.因此,继续给予计算机行业 强于大市 评级. 建议投资者重点关注可以转型O2O平台运营公司和以软件技术重构传统产业的 公司两条投资主线.我们重点推荐中海达、金证股份、新开普、星网锐捷、汉 得信息等相关上市公司. 强于大市 (维持) 行情走势图 证券分析师 符健 投资咨询资格编号 S1060513060002 010-59730720 [email protected] 相关研究报告 《伟大的时代: 软件定义一切, 将重塑全世界》 《分享国民收入倍增,寻觅长期成长机会》 -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 沪深300 计算机指数 证券研究报告请通过合法途径获取本公司研究报告, 如经由未经许可的渠道获得研究报告, 请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的 声明内容. wwwww1 www.jztzw.net 中国证券研究报告网 最多、最好用研究报告服务商 中国证券研究报告网 最多、最好用研究报告 服务商 www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz 计算机・行业半年度策略报告 请务必阅读正文后免责条款