PDF《操盘建议》

20 号标胶对市场压力有所减弱. 宏观 面方面,市场目前对经济预期整体较为悲观,同时近日人 研发部 张舒绮 021-80220315 从业资格: F3037345 投资咨询: Z0013114 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 民币下行压力有所增加,整体宏观面对橡胶有一定压力. 海外市场方面,昨日特朗普政策软化,中美贸易摩擦短期 内或有所缓和, 市场风险偏好回升, 对商品整体形成支撑. 但贸易战或仍存在反复,后续影响仍需关注.回到基本面 看,供给端国内外割胶平稳,东南亚雨量预报略有减少但 对产胶影响有限,国外产区割胶及原料供应情况仍处于较 良好状态,我国进口天然橡胶及合成胶同比大幅增长,东 南亚限制出口政策或将有所放宽,同时青岛保税区和交易 所库存均持续回升.最新 ANPRC 数据显示,1-5 月全球 橡胶消费量大于供给,但受前期过剩的影响,目前仍处于 供大于求,供给端仍有一定压力;

下游需求端看,青岛上 合峰结束,停产带来的影响逐步消退.目前来看,停产已 出现逐步恢复, 基本回到峰会前水平, 下游需求略有好转. 目前原料处于较低价格,或推升论调企业备库动力,对胶 价下方有一定支撑.综合来看,供需弱势格局仍对胶价形 成压力,但从盘面上看,目前沪胶下方

10000 关键支撑位 仍有效, 前期大幅下跌后下行动力放缓但利多支撑也偏弱, 沪胶预计将继续维持震荡. 价差方面, 因20 号胶上市批复 消息在市场已有较多反应,9-1 价差组合重回震荡,短期 内操作空间有限. (以上内容仅供参考, 不作为操作依据, 投资需谨慎.) 有色 金属 (铜) 贸易摩擦时有反复,沪铜新单谨慎为主 特朗普投资政策立场软化,市场对贸易摩擦的担忧有 所消退,有色金属纷纷反弹.但我们认为贸易摩擦时有反 复,市场情绪仍然脆弱,短期虽有智利罢工因素提振,但 铜价仍难有大的反弹,而且贸易摩擦一旦升级,其下行风 险显然更大,因此还是建议谨慎为主,再等待中美贸易关 系拨云见日,因此沪铜新单仍观望. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 郑景阳 021-80220262 从业资格: F3028840 有色 金属 (铝) 反弹空间有限,沪铝新单观望 特朗普态度软化,他将放弃对中国投资美国技术领域 施加新限制的计划,选择更为慎重的战略,利用已有的 CFIUS 来加强审查. 市场情绪缓和, 基本金属普遍受提振. 但国内环保开始从电解铝加工端限制生产,河南地区有部 分铝加工企业熔炼工艺实施轮停,叠加下游需求有转弱迹 象,即铝锭库存降幅收窄且铝棒库存有所增加,预计沪铝 反弹空间有限.因对特朗普的后期态度存在不确定性,建 议沪铝止损离场,新单暂观望. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 郑景阳 021-80220262 从业资格: F3028840 有色 金属 (锌) 伦铝相对偏弱,多沪空伦组合持有 特朗普态度软化,他将放弃对中国投资美国技术领域 施加新限制的计划,选择更为慎重的战略,利用已有的 CFIUS 来加强审查.市场情绪缓和,基本金属普遍受提 研发部 郑景阳 021-80220262 从业资格: F3028840 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 振.但对特朗普的后期态度存在不确定性,建议沪锌单边 暂观望.组合上,由于英镑持续受到英国脱欧的不确定性 影响表现偏弱,以及欧央行迟迟无法跟随美联储的紧缩政 策或鹰派表态导致的政策以及经济周期的分化令欧元持续 重挫,短期内美元因此获得上行驱动.以美元计价的 LME 锌承压;