PDF《股改和定向增发实现了鞍钢整》

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100 资料来源:公司公告、国信证券经济研究所 注(1):假设认购权证全部行权 股改和收购方案提升公司的投资价值 鞍钢新轧股改和收购完成后,将成为与宝钢股份、武钢股份并驾齐驱的钢铁 蓝筹.公司进入股改程序以后,董事会提出 为使广大投资者共享钢铁主业整合 所带来的业绩增厚成果, 董事会建议现金股息分配政策调整为公司每年分配的现 金股息不低于当年实现净利润(按中国会计准则)的50%. 的议案获得通过. 公司有关分红的承诺进一步保护了流通股东的利益.此外,公司在股改方案中除 法定承诺之外, 鞍钢集团的减持和持有承诺充分体现了控股股东对公司的发展信 心.收购资产增加公司盈利能力,大幅降低关联交易,有利于公司的规范治理. 公司通过收购资产实现外延式扩张和内涵式增长, 收购资产给公司带来的成长性 足以抵御行业周期的下降,给流通股东在行业下降周期中提供了较好的保护,对 流通股东还有比较有利的.所以,总体来看,此次股改和收购方案充分考虑了流 通股东的利益.因此,股改和收购方案是多赢的,提升了公司的投资价值. 钢铁主业整体上市使公司成为一体化的全流 程企业 图1:鞍钢钢铁主业示意图 资料来源:国信证券经济研究所 公司在行业中的地位举足轻重 鞍山钢铁集团公司(以下简称鞍钢)是我国特大型钢铁联合企业,始建于 冷轧

200 万吨 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page

4 1916 年,前身是鞍山制铁所,1948 年鞍山钢铁公司成立.鞍钢位于辽宁省鞍山 市,长大铁路和沈大高速公路穿过市区,南有大连港、营口港、鲅鱼圈港与海内 外相通,交通十分便利.50 多年来,鞍钢进行了大规模的基本建设和技术改造, 现已形成年产

1500 万吨钢的综合生产能力.2004 年产钢

1133 万吨,在全国钢 铁企业中排名第二,是中国钢铁工业的摇篮.公司产品覆盖了钢铁企业生产的 90%以上产品,能生产

700 多个品种、25000 个规格的钢材产品.主要钢材品 种包括:热轧板、冷轧板、中厚板、冷轧硅钢、无缝钢管、大型材、中小型材、 线材、金属制品等,产品结构优越,板管比达到 83%以上.鞍钢已成为世界最 大的集装箱用钢生产基地,国内最大的高速重轨生产基地,最大的热轧板卷及管 线钢生产基地之一. 图2:2004 年我国粗钢产量超过

500 万吨的

15 家企业 资料来源:中国钢铁工业协会、国信证券经济研究所

2003、2004 年、2005 年鞍钢集团连续三年在世界最有影响力国际权威钢 铁咨询机构-世界钢动态(WSD)的竞争力排名中分别位居第

9 位和第

8 位和第

9 位.在国内企业的排名中仅次于位于第

3 位的宝钢,鞍钢已成为最具国际竞争 力的

10 大钢企之一. 图3:2004 年WSD 世界钢铁公司竞争力前

10 名 资料来源:中国钢铁工业协会、国信证券经济研究所

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2000 2500 宝钢 鞍钢 武钢 首钢 马钢 唐钢 沙钢 华菱 济钢 邯钢 莱钢 本钢 攀钢 包钢 安阳

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8 9 POSCO 谢韦尔 宝钢 塔塔 BlueScope 马鞍山 CST 鞍钢 盖尔道 中钢 得分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page

5 83%板管比彰显公司完善的产品结构优势 收购新钢铁实现整体上市后,鞍钢新轧将成为国内品种最为齐全的钢铁公 司.钢材产品将从