PDF《阳谷祥光铜业有限公司 2019年度第一期短期融资券信用评级...》

四、本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程 序做出的独立判断, 未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评 级意见.

五、本报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议.

六、本次信用评级结果的有效期为本期债项的存续期;

根据跟踪评级 的结论,在有效期内信用等级有可能发生变化. 短期融资券信用评级报告 阳谷祥光铜业有限公司

3 阳谷祥光铜业有限公司 2019年度第一期短期融资券信用评级报告

一、主体概况 阳谷祥光铜业有限公司由阳谷宏祥投资有 限公司和山东凤祥(集团)有限责任公司(以 下简称 凤祥集团 )共同发起设立,于2005 年 1月6 日在阳谷县工商行政管理局注册成立, 初始注册资本

1600 万元.经过多次增资及扩 股, 截至

2018 年9月底, 公司注册资本

473000 万元,刘学景先生实际持有公司 56.75%的股 份,为公司实际控制人. 公司位于山东省阳谷县,是阴极铜及副产 品(金、银、硫酸)生产和销售的专业化公司. 截至

2018 年9月底,公司阴极铜、金、银、硫 酸的年产能分别为

40 万吨、

20 吨、

600 吨、

170 万吨,生产规模位居国内行业前列,具备规模 优势. 截至

2017 年底, 公司资产总额合计 198.70 亿元,所有者权益合计 78.38 亿元(无少数股 东权益) ;

2017 年,公司实现营业收入 338.10 亿元,利润总额 5.94 亿元. 截至

2018 年9月底,公司资产总额合计 198.97 亿元,所有者权益合计 81.54 亿元(无 少数股东权益) ;

2018 年1~9 月,公司实现营 业收入 245.86 亿元,利润总额 3.72 亿元. 公司注册地址:山东省阳谷县石佛镇祥光 路1号;

法定代表人:刘学景.

二、本期短期融资券概况 公司拟注册额度为

10 亿元的短期融资券, 本期拟发行

2019 年度第一期短期融资券 (以下 简称 本期短期融资券 ) ,发行额度

5 亿元, 期限为

366 天,募集资金用途为归还公司债务 融资工具. 本期短期融资券无担保.

三、主体长期信用状况 公司主要从事阴极铜及其副产品的生产和 销售业务.公司

2017 年营业收入达到 338.10 亿元,

2018 年1~9 月, 公司实现营业收入 245.86 亿元,占2017 年全年的 72.72%,较上年同期 261.21 亿元有所减少,主要由铜贸易业务收缩 导致. 从收入构成看,公司主营业务(包括阴极 铜、铜贸易、金、银、硫酸等主要产品)收入 占公司营业收入比重近三年保持 98%以上,主 营业务突出.2018 年1~9 月阴极铜产品在营业 收入中占比 62.90%,是公司主要的收入来源;

同期贸易铜为公司第二大收入来源,公司贸易 铜收入占总收入的 16.02%. 金、银等金属和硫酸为铜冶炼过程中的副 产品,在收入中的占比不大,但铜冶炼产生的 副产品硫酸在原料采购中不计价;

黄金每吨含 量在

1 克以上的计价, 白银每吨含量在

30 克计 价,计价部分比实际含量要少,通过黄金、白 银销售可获得额外收益.上述产品是企业重要 利润来源. 公司金、银和硫酸销售收入占公司营业收 入比重近年来呈下降趋势,

2018 年1~9 月, 公司上述产品占营业收入比重为 20.24%;

公司 其他收入主要来源于生产过程中产生粗硒、硫 酸铜、尾矿渣、液氧等副产品,该部分产量主 要取决于铜精矿中各金属的含量,占比较小, 收入规模较不稳定. 毛利率方面,2017 年公司整体毛利率水平 为4.06%;