PDF《电气设备》

或存在新能源发电政策 支持及补贴发放不达预期风险. 重点标的推荐 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2018-05-25 评级 2017A 2018E 2019E 2020E 2017A 2018E 2019E 2020E 600885.SH 宏发股份 41.09 买入 1.29 1.49 1.89 2.31 31.85 27.58 21.74 17.79 600884.SH 杉杉股份 21.78 买入 0.80 0.92 1.14 1.39 27.23 23.67 19.11 15.67 600525.SH 长园集团 17.20 买入 0.86 1.01 1.21 1.46 20.00 17.03 14.21 11.78 002074.SZ 国轩高科 17.00 买入 0.74 0.89 1.18 1.56 22.97 19.10 14.41 10.90 601012.SH 隆基股份 35.23 买入 1.79 2.07 2.76 3.46 19.68 17.02 12.76 10.18 600438.SH 通威股份 11.27 买入 0.52 0.65 0.90 1.04 21.67 17.34 12.52 10.84 002531.SZ 天顺风能 5.62 买入 0.26 0.40 0.51 0.67 21.62 14.05 11.02 8.39 资料来源:天风证券研究所,注:PE=收盘价/EPS -12% -7% -2% 3% 8% 13% 18% 23% 2017-05 2017-09 2018-01 电气设备 沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

2 1. 观点更新及行情回顾 1.1. 新能源汽车:细读本周产业链重大事件,继续乐观看待当前行情 本周新能源汽车板块股价出现明显回调,信息面也出现多重利好不利空交织的局面,我们 将本周重大消息总结不点评汇总如下,并且重点提示投资者丌必关注太多行业短期波动, 聚焦产业核心逻辑正在发生的变化,把握新能源汽车板块未来几年的重大投资机遇.

1、是疏不是堵:汽车产业投资管理规定征求意见稿解读

5 月25 日第一电动网报道, 发改委向有关部门发布 《汽车产业投资管理规定 (征求意见稿) 》 (以下简称 《规定》 ) . 规定提出将重启电动乘用车生产资质审核, 同时代工模式受到认可, 整体利好新兴造车企业的资质获得.其中引起产业焦点关注的是对于新建车用动力电池单 体系统投资项目,需满足:1)能量型车用动力电池单体比能量应不低于

300 瓦时/千克, 系统比能量应不低于

220 瓦时/千克.2)功率型车用动力电池单体快充倍率应不低于 8C, 循环

2000 次后剩余容量不低于初始容量的 95%;

功率型车用动力电池系统快充倍率应不低 于5C,循环

1500 次后剩余容量不低于初始容量的 95%.从现有动力电池厂商披露的产品 数据,以及我们对于新能源汽车目录的统计来看,尚没有企业能够满足这一条件.我们认 为征求意见稿设定如此高的技术门槛,可能在于强调政府对于技术升级和高能量密度的重 视,同时严控动力电池产能的无效扩张,而且对于海外动力电池企业在国内的布局也能起 到控制作用. 我们认为该文件在正式实施之前还有可能经历多次修改, 但从当前文件来看, 情绪上利好高能量密度方向(高镍三元、软包) ,以及现有动力电池龙头,受益标的杉杉 股份、当升科技、亿纬锂能、国轩高科.

2、CIBF 在深圳举行 根据化学与物理电源协会,5 月22-24 日,第十三届 CIBF 电池展在深圳举办,参展商超过

1250 家, 根据本届参展商的展出产品和最新技术演示,可以一窥锂电池与锂电设备的发展 趋势.各大电池企业与正极材料企业高镍三元研发进展良好,国轩高科、亿纬锂能、天鹏 等众多厂商均有展出高镍产品.而包含宁波容百、长远锂科、杉杉等在内的正极材料企业 也均在展牌中列出各自高镍产线规划.封装方式方面,多家电池企业展出软包新品,其中 国轩高科的一款软包电池配备高镍正极与硅碳负极,以提升单体电芯能量密度.另外,锂 电装备龙头先导智能于电池展现场发布了 锂电池智能制造整线解决方案 ,完成 前段 、 中段 与 后段 锂电设备的完整布局,展示了其在超强研发能力.随着动力电池需求 的持续增长,越来越多的设备厂商开始发力锂电制造整线,行业集中度不断增强,锂电设 备龙头也将持续受益.