PDF《行业 研究》

2 目录1.医药板块市场表现

5 1.1 医药板块超额收益率 191%5 1.2 市盈率相对市场整体处于历史高位.6 2.中国医药行业发展处于快车道.8 2.1 卫生总费用持续上升,呈加速态势.8 2.2 我国医药市场规模将突破万亿元

8 3.老龄化推动医药需求增加

10 3.1 我国已进入老龄化社会.10 3.2 老龄化是驱动医药需求的重要因素.11 4.新药研发艰难,仿制药进口替代迎机遇

11 4.1 医药研发费用逐年增加与新药获批减少形成对比

11 4.2 专利纷纷到期,研发转向仿制药

12 5.新医改促进蛋糕做大

14 5.1 覆盖范围加大.14 5.2 重大改革正在进行

15 6.资源和利益向优势企业集中.17 6.1 结构调整势在必行

17 6.2 基药目录优势企业将集中

17 6.3 医药商业向龙头集中渐行渐近

17 7.医药行业运行良好

18 7.1 各子行业稳步增长

18 7.2 维持毛利率提升,期间费用率略降的态势.21 8.选股策略.21 8.1 康美药业(600518)22 8.2 乐普医疗(300003)23 深度报告・医药与健康护理

3 8.3 康芝药业(300086)24 8.4 瑞普生物(300119)25 8.5 人福医药(600079)26 图目录 图1医药板块累计超额收益情况(2008.11-2010.11)5 图2医药板块周度超额收益情况(2008.11-2010.11)5 图3医药板块月度超额收益情况(2008.11-2010.11)6 图4医药板块PE相对大盘溢价处于高位(2010.01-2010.11)6 图5我国卫生总费用及其增速(亿元)8 图6我国卫生支出构成

8 图7我国卫生总费用及其占GDP比例(亿元)8 图8人均卫生持续上升(元/人)8 图9分国家/地区对全球制药市场增长的贡献.10 图10 欧美日等发达国家仍占较大市场份额

10 图11 IMS预测中国医药市场排名变化.10 图12 我国人口数量及增长率

11 图13 我国大于

65 岁人口数量及增长率

11 图14 我国各年龄段两周患病率(千分之)11 图15 我国各年龄段住院率(千分之)11 图16 FDA新批准的NCE/生物制剂数量减少(个)12 图17 全球制药企业研发费用增加(亿美元)12 图18 每十亿美元产出的NCE/生物制剂个数在逐年减少(个)12 图19 仿制药市场销售规模及其增速

13 图20 全球排名前

20 的制药企业将有大量专利到期

13 图21 门诊、出院医药费增速低于卫生总费用增速.15 深度报告・医药与健康护理

4 图22

2008 年医疗保障制度构成.15 图23 参加新农合人数及参合率(亿人)15 图24 补偿支出受益人次不断增加.15 图25 医药上市公司收入及其增速.18 图26 医药上市公司利润总额及其增速.18 图27 原料药上市公司收入及其增速

18 图28 原料药上市公司利润总额及其增速.18 图29 化学制剂上市公司收入及其增速.19 图30 化学制剂医药上市公司利润总额及其增速

19 图31 生物制品类上市公司收入及其增速.19 图32 生物制品类医药上市公司利润总额及其增速.19 图33 医疗器械上市公司收入及其增速.19 图34 医疗器械医药上市公司利润总额及其增速

19 图35 医药商业上市公司收入及其增速.20 图36 医药商业医药上市公司利润总额及其增速

20 图37 中药类上市公司收入及其增速

20 图38 中药类医药上市公司利润总额及其增速.20 图39 医疗服务上市公司收入及其增速.20 图40 医疗服务医药上市公司利润总额及其增速

20 图41 公司一体化产业链

22 图42

2011 年国内药物支架系统竞争格局预测

24 图43 公司支架系统价格及展望(元/套)24 表目录 表1重点关注的上市公司估值指标