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261 百万亿元,按照增 发2749 万股计算,对应摊薄后 EPS 分别为 0.545 元、1.074 元和 1.366 元,分别同比增长 81.9%、97.05%和27.19%,对应 2013-2015 年PE 分别为44.71 倍,22.69 倍、17.84 倍.我们给予公司整体

2014 年30 倍估 值,上调未来

12 个月目标价至 32.22 元,维持 买入 评级. 长期竞争力评级:高于行业均值 市价(人民币):24.37 元 目标(人民币):32.22 元 市场数据(人民币) 已上市流通 A 股(百万股) 56.09 总市值(百万元) 39.80 年内股价最高最低(元) 24.37/9.46 沪深

300 指数 2357.78 相关报告 1.《节能环保双轮驱动,股价迎来戴维斯 双击》,2013.8.21 成交金额(百万元) 9.46 11.46 13.46 15.46 17.46 19.46 21.46 23.46

120910 121206

130308 130613

130903 人民币(元)

0 50

100 150

200 成交金额 隆华节能 国金行业 沪深300 邓蠡 联系人 (8621)61038229 [email protected] 冯宇 分析师 SAC 执业编号:S1130511040007 (8621)61038262 [email protected] wwwww1 用使司公限有理管金基信泰供仅告报此 此报告仅供泰信基金管理有限公司使用 www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net w www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net w www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net 中国价值投资网 最多、最好用研究报告服务商 中国价值投资网 最多、最好用研究报告 服务商 www.jztzw.net -

2 - 敬请参阅最后一页特别声明 隆华节能公司研究简报 收购中电加美,打造节能环保双轮驱动 中电加美:工业水污染处理领先者 ? 中电加美是工业水处理技术领域的高科技环保企业,主要产品为凝结水精处 理系统、给水处理系统及废污水处理系统等,是国内电力行业空冷机组凝结 水精处理市场的先行者,具备为电力、煤化工、石油化工、冶金、轻工等行 业提供水处理系统解决方案的能力.

图表1:中电加美主营业务为工业水处理

图表2:中电加美主要客户是电力企业 来源:公司公告、国金证券研究所 ? 标的股权交割后,中电加美董事会由

5 人组成,其中,上市公司委派

3 名 董事,核心层股东可提名

2 名董事;

标的股权交割后,公司主要通过相关 管理制度来规范中电加美(包括其子公司).同时,公司在资金、人员、 业务等方面对中电加美提供必要的支持;

将中电加美的核心业务人员纳入 上市公司股权激励计划,该等人员由中电加美董事会向公司提名后由上市 公司按照相关法律、法规、规章和规范性文件的规定最终确定.在完成中 电加美的并购工作后,根据公司和资本市场的实际情况,在控制风险和保 证股东利益的情况下,还将积极寻找行业上下游及横向业务相关领域的整 合机会.

图表3:交易后股权结构 来源:公司公告、国金证券研究所 wwwww2 www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net w www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net w www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net 中国价值投资网 最多、最好用研究报告服务商 中国价值投资网 最多、最好用研究报告 服务商 www.jztzw.net -