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3 - 敬请参阅最后一页特别声明 隆华节能公司研究简报 隆华&

加美:优势互补、协同效应明显 ? 客户资源互补,协同效应明显:公司并购中电加美,能够延伸其业务领 域,丰富其为客户提供服务和产品的种类;

新业务领域的涉入,有利于拓 展公司未来的成长空间.在下游客户方面,公司和中电加美的下游客户具 有一定的相似性,均主要集中在电力、煤化工、石油化工、冶金等行业. 目前,公司在煤化工和石油化工行业更具有客户资源优势,中电加美在电 力行业具有更广泛的客户基础.按照并购双方未来的市场发展战略,公司 将大力开拓电力行业市场,而是石油化工行业则是中电加美未来进行市场 拓展的主要方向,双方现有的客户资源均能够为对方将来的业务拓展形成 有力的支撑. ? 中电加美在电力行业资质齐全,可为隆华复合冷产品打开电力市场提供有 效帮助:中电加美进入电力工程火电机组主要辅助设备推荐厂商名录,从300MW-1000MW 的资质齐全,300MW-1000MW 正是隆华未来在电力新 建市场主要发展领域. ? 中电加美电力行业客户优良,工程业绩优秀: ? 中电加美主要客户是五大电力集团和主要发电设备生产商(上海电 气),与客户良好的合作关系为隆华产品进入五大电力集团采购系统 提供很好的桥梁. ? 中电加美工程业绩优秀,海外项目众多:中电加美先后完成了国内首 台600MW 等级亚临界空冷机组、国内首台 600MW 等级超临界空冷 机组的凝结水精处理系统,还完成了印度尼西亚百通 1*660MW 燃煤 电站项目废污水达标排放处理系统、印度尼西亚国华穆印煤电项目

2 *150MW 发电工程锅炉补给水处理系统(国华(印尼)南苏发电有 限公司)、土耳其 BEKIRLI 电厂 1*600MW 发电工程废污水达标排 放处理系统、越南瓮安电厂 2*600MW 凝结水精处理系统、印度 SKS 发电工程 4*300MW 火电机组凝结水精处理系统等多个国家的 电厂水处理项目,为隆华产品走出国门提供捷径.

图表4:中电加美进入电力工程火电机组主要辅助设备推荐厂商名录 序号 证书名称 产品/项目名称 发证部门 证书编号 有效期

1 电力工程1000MV火电机组主要 辅助设备推荐厂商名录证书 锅炉补给水处理系统、 凝结水精处理系统、再 生水深度处理系统、工 业废水处理系统 电力规划设 计总院、中 国电能成套 设备有限公 司2011火电第 0066号2011.10- 2013.10

2 电力工程600MV火电机组主要 辅助设备推荐厂商名录证书 锅炉补给水处理系统、 凝结水精处理系统、再 生水深度处理系统、工 业废水处理系统 电力规划设 计总院、中 国电能成套 设备有限公 司2011火电第 0358号2011.10- 2013.11

3 电力工程300MV火电机组主要 辅助设备推荐厂商名录证书 锅炉补给水处理系统、 凝结水精处理系统、再 生水深度处理系统、工 业废水处理系统 电力规划设 计总院、中 国电能成套 设备有限公 司2011火电第 0836号2011.10- 2013.12 来源:公司公告、国金证券研究所

图表5:中电加美前五大客户多为

5 大电力集团 序号 2013年1-4月2012年2011年1中国大唐集团公司 内蒙古鄂尔多斯羊绒集团 中国华能集团公司

2 上海电气集团股份有限公司 中国华能集团公司 中国国电集团公司

3 中国电力投资集团公司 中国国电集团公司 中国大唐集团公司