PDF《中国中铁股份有限公司》

实现营业总收入4,607.20亿元,同比减少2.75%;

实现利 润总额96.00亿元,同比减少7.89%.在《财富》2011年世界500强排名中,公司名列第95位(在全 球工程建筑行业中排第一位),较2010年排名上升42位,中国企业500强排名第6位. 公司收入的主要来源仍然集中在基建建设领域.2011年,基建建设(含铁路建设、公路建设 和市政工程三大板块) 的营业收入达到3,852.02亿元, 占公司全年营业收入的比重为83.61% (图1) , 较2010年有小幅下降. 图1 公司2011年营业收入构成图 资料来源:公司年报 从公司经营业务分地区情况来看,跟踪期内,公司业务来源仍以中国内地为主(表1).受国 际经济形势及特定国家财政状况影响,公司在建海外项目进度有所放缓,海外业务收入比上年大 中国中国中铁股份有限公司

4 公司债券跟踪评级报告 幅减少25.33%. 表1 公司2011年营业收入分地区情况 地区 营业总收入(亿元) 地区占比(%) 增长率(%) 中国内地 4,429.03 96.13 -1.56 香港及澳门 6.71 0.15 -16.25 海外 171.46 3.72 -25.33 合计 4,607.20 100.00 -2.75 资料来源:公司年报 从盈利情况来看,2011年基建建设业务毛利率较上年相比上升0.93个百分点.毛利率上升的 主要原因:①为加大研发力度、提升科研能力,促进研发成果在各项目间的推广,公司本年对研 发活动实行相对集中管理,优化资源配置,由此导致原部分在项目部层面营业成本中列支的研发 费用,本年在管理费用中列支;

②京沪等铁路项目合同外费用得到批复;

③钢材、水泥等原材料 价格走低降低了工程成本;

④公司加强管理,物资、设备集中采购对成本控制产生一定效果. 勘察设计与咨询服务业务的毛利率与上年相比上升0.42个百分点.毛利率上升的主要原因: ①该业务板块加强了人工成本控制;

②毛利率较低的委外业务比重减少. 工程设备和零部件制造业务的毛利率与上年相比上升3.85个百分点.毛利率上升的主要原因: ①2010年承接的高速、客专道岔等毛利率较高的产品订单在本年度付诸实施并产生效益;

②钢材 等原材料价格走低降低了产品制造成本. 房地产开发业务的毛利率与上年相比上升5.41个百分点,上升的主要原因为公司的房地产项 目在开盘期次、地域分布、经营品质等方面较上年有较大改善,加之规模效应逐步释放. 基建建设方面 跟踪期内,由于铁路建设市场投资萎缩,铁路招标严重减少,铁路新签订单同比下降76%, 但非铁路市场仍然保持了较好增长.2011年公司完成新签合同额4,125.6亿元(2011年新签主要重 大合同见表2),同比减少33.4%.根据公司对行业招标市场数据的统计分析,公司2011年铁路市 场占有率约为50.6%、高速公路市场占有率约为12.6%、城轨市场占有率约为53.4%,市政和房建 市场占有率亦取得明显增长,继续保持了公司在基建建设方面的市场领先地位.通过经营战略的 调整,公司对铁路市场的依赖程度明显降低.截至2011年12月31日,公司基建建设业务的未完成 合同额为8,985.7亿元,同比增长3.4%. 表2 2011年公司签署的重大合同 序号签订单位 业主单位 合同名称 合同签署 日期 合同金额 (万元) 合同 工期 铁路

1 中铁隧道 中铁四局 吉图珲铁路有限公司 筹备组 新建吉林至珲春铁路重点控制 工程施工总价承包1 标2011-01-09 731,114

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