PDF《碳纤维领军企业登陆资本市场》

176 吨GQ3522 型碳纤维的生产能力,是国内少数能实现规模化盈利的碳纤 维生产企业.公司

2016 年全年的营业收入 6.33 亿元,同比增长 16.64%.2017 年上 半年公司实现营业收入 4.91 亿元,占去年全年营业收入的 77.57%.公司

2016 年全 年的归母净利润为 1.99 亿元, 同比增长 13.01%.

2017 年上半年的归母净利润为 1.53 亿元,销售净利率为 31.16% 图1:公司营业收入情况 图2:公司归母净利润情况 数据来源:东北证券,公司招股说明书 数据来源:东北证券,公司招股说明书 碳纤维及织物是公司盈利的核心来源.按公司

2017 年上半年的收入组成来看 碳纤维及织物在营业收入的比重为 64.59%, 碳纤维及玻璃纤维制品及其它收入占比 19.70%, 碳纤维预浸料收入占比 12.62%. 公司不同产品的下游客户结构也有所不同, 碳纤维及织物主要面向军工企业,随着我国在航空等领域的国防投入持续增加,公 司碳纤维及织物的销售收入呈现逐年较快增长的势头.碳纤维及织物的毛利率水平 在公司所有产品中最高,且在逐年提高.公司碳纤维预浸料则主要用于民用领域, 下游客户包括渔具、体育休闲、民用航空、游艇、电子通讯等.受全球渔具行业景 气度下滑的影响,公司预浸料销售收入以及毛利率近年都有所下滑,但公司同时积 极研发新产品,碳纤维预浸料在民用航空、军工等领域的销售实现了增长.公司玻 璃纤维预浸料主要应用于渔具、体育休闲、风电等民用领域,市场竞争较为激烈. 制品及其他产品包括碳纤维制品和玻璃纤维制品,主要应用于航天航空、风电、渔 具等领域.公司在

2015 年和

2016 年分别开发了登机梯和风电碳梁两大新业务,制 品及其它业务收入由

2014 年的 1909.74 万元, 迅速增长到

2017 年上半年的 9651.65 万元.航空登机梯,工艺技术要求高、产品附加值高,代表了公司高端碳纤维复合 材料的发展方向.风电碳梁业务为公司与全球风电巨头维斯塔风力技术公司的合作 项目,业务规模大,随着碳纤维在风电叶片市场的应用占比不断提升,该业务也将 请务必阅读正文后的声明及说明

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12 [Table_PageTop] 光威复材/新股定价报告 有效地推动公司民品业务的持续扩张.公司期间费用中,财务费用和销售费用率均 较低,管理费用率占比相对较高,期间费用率总体呈现下降的趋势.截至

2017 年6月30 日公司资产负债率为 34.04%,低于行业平均水平,且公司完成首次公开发行 后,公司资本结构将进一步得以优化. 图3:公司营业收入组成 图4:公司各产品毛利率变化趋势 数据来源:东北证券,公司招股说明书 数据来源:东北证券,公司招股说明书 图5:公司期间费用率变化趋势 图6:公司资产负债率变化趋势 数据来源:东北证券,公司招股说明书 数据来源:东北证券,公司招股说明书 1.2 公司股权结构清晰 公司上市之前的股本是 2.76 亿股,控股股东光威集团持股比率为 50.08%,第二大 股东中信合伙持有公司 33.40%的股份.首次公开发行

9200 万股后,公司总股本增 加到 3.68 亿股,光威集团持股比率降为 37.56%,仍为公司控股股东.公司还拥有 威海拓展纤维有限公司、威海光威精密机械有限公司、山东光威碳纤维产业技术研 究院有限公司、光威香港有限公司

4 家子公司,以及

1 家联营企业威海市南郊热电 有限公司. 请务必阅读正文后的声明及说明