PDF《碳纤维领军企业登陆资本市场》

2016 年底) 发明专利 实用新型专利 国防发明 专利 其他发明 专利 预备提交 专利申请 累计获得专利 公司

13 66

15 - -

94 恒神股份

23 - -

36 -

59 中简科技

8 14 - -

13 22 吉林碳谷

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2 数据来源:东北证券,招股说明书 2.2 军工民用两大市场全面开花 公司产品主要应用领域分为国防军工和民用两大板块.其中国防军工板块包括 航空航天、电子通讯、兵器装备等领域;

民用板块包括风电叶片、核电装备、船舶 制造、重大基础设施建设、轨道交通、汽车零部件、医疗器械、高端体育休闲用品 等领域. 按2017年上半年的收入组成来看, 公司军品收入3.21亿元, 占比为65.57%. , 请务必阅读正文后的声明及说明

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12 [Table_PageTop] 光威复材/新股定价报告 民品收入 1.69 亿元,占比为 34.43%. 图9:碳纤维在民用和军工市场的应用 数据来源:东北证券,招股说明书 高端军工市场先进入者,高壁垒强盈利助力公司强者愈强.军用碳纤维在质量 稳定性等要求上远高于民用碳纤维产品,复杂而漫长的验证流程也大大增加了其使 用的难度,提高了应用壁垒.公司及相关产品自

2005 年以来经历了十年的研发、 验证及生产历程,终形成了军品的稳定供货局面,而航空航天等军工企业一般不会 更换定型产品的碳纤维供应商,后入企业短期内难以进入市场,公司确立了市场先 入优势.公司国防军工板块销售主要在通过军工产品定型认证后取得销售订单,并 签订销售合同,根据客户需求安排生产计划或研发计划,产品交付后确认收入.公 司面向军工企业的销售,一直是公司最大的收入来源,也是公司盈利的核心来源. 军工市场的高壁垒、长认证周期,军工市场将助力公司强者愈强. 民用领域市场拓展不断,推动公司持续扩张.碳纤维是一种典型的军民两用产 品,技术同源性强,军民品技术相通、工艺相近、设备设施通用.在适应军品多批 次、超规格产品研发和工艺稳定性验证过程中,公司获得了丰富的实践经验,积累 了大量的基础数据资源,为民用产品的开发和工业化生产奠定了基础.目前公司是 国产碳纤维航空航天应用领域的核心供应商,也是国内碳纤维预浸料行业最大制造 商之一.公司在

2015 年和

2016 年分别开发了登机梯和风电碳梁两大民用市场新产 品.航空登机梯的工艺技术要求高、产品附加值高,代表了公司高端碳纤维复合材 料的发展方向.风电碳梁业务为公司与全球风电巨头维斯塔风力技术公司的合作项 目,业务规模大,具有很强的规模经济效应.公司民用领域市场的不断拓展将有效 地推动公业务的持续扩张. 2.3 募投高端碳纤维,产能扩张支撑公司长期发展 公司首次公开发行并募集资金 9.46 亿元 在扣除相关发行费用后拟投入 军民 融合高强度碳纤维高效制备技术产业化项目 、 高强高模型碳纤维产业化项目 、 先进复合材料研发中心项目 及 补充公司营运资金 .其中 军民融合高强度 碳纤维高效制备技术产业化项目 ,主要包括改造

2 座厂房,新建 PAN 原丝高效制 请务必阅读正文后的声明及说明

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12 [Table_PageTop] 光威复材/新股定价报告 备生产线和与之配套的预氧化碳化生产线,项目建成后将形成

2000 吨/年的 T700S 和T800S 碳纤维的生产能力.项目采用干湿法纺丝工艺,能够大幅降低公司碳纤维 生产成本,使得公司突破产能限制,为公司的长期发展提供支撑.公司 高强高模 型碳纤维产业化项目 主要包括新建一条石墨化生产线,形成