PDF《新疆天业股份有限公司关于上海证券交易所》

134 万吨,占特种 PVC 总产能约 为64%.通过糊树脂数据测算,2014 年,中国特种 PVC 产能达到年产约

210 万吨, 天伟化工年产

20 万吨特种 PVC 占据了国内特种 PVC 产能的近十分之一. (2)天伟化工的行业地位分析 天伟化工与从事 PVC 生产的五家上市公司对比情况如下: 单位:万元 项目

2015 年1~6 月2014 年 营业收入 净利润 毛利率 营业收入 净利润 毛利率 天原集团 272,217.59 -9,882.94 9.58% 918,398.46 3,890.77 6.42% 鸿达兴业 165,329.89 20,585.41 29.60% 332,001.01 34,693.82 23.84% 中泰化学 694,672.45 3,515.74 22.58% 1,117,695.30 33,711.57 27.30% 内蒙君正 232,219.30 39,131.29 32.03% 478,380.43 75,492.28 29.54% 英力特 81,874.62 2,789.43 14.23% 193,264.54 5,229.45 16.91% 平均值 - - 21.60% - - 20.80%

2015 年1~5 月2014 年 项目 营业收入 净利润 毛利率 营业收入 净利润 毛利率 天伟化工 119,258.69 13,047.26 27.50% 22,149.81 2,579.05 31.38% 注:由于通过公开渠道仅可获取上市公司

2015 年1~6 月的财务数据,而天伟化工的财务数据 为2015 年1~5 月.

2014 年,天伟化工营业收入为 22,149.81 万元,其中主营业务收入为 19,452.79 万元,净利润为 2,579.05 万元;

2015 年1~5 月,天伟化工营业收入为 119,258.69 万元, 其中主营业务收入为 112,713.03 万元,净利润为 13,047.26 万元,其具有较强的盈利能 力.通过对比天伟化工的毛利率及净利率,天伟化工的毛利率及净利率水平均显著高 于行业平均值,并在行业中处于中等偏上水平. 同时,以上所选公司中仅天原集团未具备一体化产业链,其余四家上市公司及天 伟化工均采取一体化产业链发展模式,并且该四家上市公司及天伟化工的毛利率及盈 利水平均显著高于天原集团. 通过以上对比, 天伟化工的 自备电力→电石→特种PVC

4 一体化产业发展模式相较于未具备一体化产业链的企业具有较强的竞争优势,并且该 一体化产业链使得天伟化工具有较强的盈利能力及可持续经营能力.

(二)、中介机构核查意见 经核查,独立财务顾问认为:天伟化工在特种 PVC 行业处于领先地位,具有较强 的竞争优势,并且具有较强的盈利能力及可持续发展能力.本次交易后,天伟化工成 为上市公司全资子公司,将有利于上市公司改善资产质量,提高盈利能力,增强上市 公司的可持续发展能力.

2、报告书显示,特种 PVC 生产工艺可分为电石乙炔法及石油乙烯法两类,天伟 化工采用电石乙炔法.请补充披露: (1)以敏感性分析方法就原油价格波动对天伟化 工业绩的影响作量化分析,并以

图表形式展示;

(2)特种 PVC 行业产能不断扩张对 天伟化工业绩的影响. 回复:

(一)、补充披露情况 针对问题(1) ,公司在重组报告书

第十节 管理层讨论与分析 之

二、天伟化 工所处行业特点和经营情况的讨论与分析 之

(六)本行业与上、下游行业之间关联 性及其影响 中修订补充披露如下: ??

1、本行业与上游企业的关联性 电石法生产特种 PVC 产品的主要原材料为电石,而电石主要由电极糊、焦炭、兰 炭以及石灰石等混合通电产生;

乙烯法生产特种 PVC 产品的主要原材料为聚乙烯,聚 乙烯的主要原材料则为石油.因此,行业上游产业主要为能源类企业、电石生产厂商 以及矿产开采类企业. 特种 PVC 树脂行业与上游行业之间存在较为紧密的关系,其特种 PVC 产品的生 产对上游原材料的供给情况存在一定程度的依赖.目前,我国特种 PVC 生产商普遍选 择以电石法制特种 PVC 的工艺路线,其对电石的依赖较大,而乙烯法制特种 PVC 的 生产商则对石油资源的依赖较大.由于电石法特种 PVC 与乙烯法特种 PVC 之间具有 相互替代性,因此,电石或石油价格的大幅波动均将对特种 PVC 的生产成本以及市场 价格产生一定的影响.