PDF《苏州市 吴江交通投资集 团有限公司》

[ [此 此处 处键 键入 入本 本期 期债 债券 券名 名称 称全 全称 称] ] 信 信用 用评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

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, Ltd. 债项信用等级: AA+ 级 评级时间:

2015 年4月15 日苏苏州 州市 市吴 吴江 江交 交通 通投 投资 资集 集团 团有 有限 限公 公司 司220

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5 年 年度 度第 第一 一期 期中 中期 期票 票据 据信信用 用评 评级 级报 报告 告1新世纪评级 Brilliance Ratings 主要财务数据及指标 项目2012 年2013 年2014 年 金额单位:人民币亿元 母公司数据: 货币资金 9.08 10.27 16.14 刚性债务 33.13 28.51 34.28 所有者权益 58.34 60.28 64.86 经营性现金净流入量 -6.16 15.55 11.46 合并数据及指标: 总资产 118.92 131.88 144.51 总负债 53.36 62.65 68.63 刚性债务 46.93 51.32 59.58 所有者权益 65.56 69.24 75.88 营业收入 4.30 12.30 11.19 净利润 1.64 2.22 2.37 经营性现金净流入量 1.58 13.16 12.92 EBITDA 2.22 3.83 3.25 资产负债率[%] 44.87 47.50 47.49 权益资本与刚性债务 比率[%] 139.71 134.91 127.37 流动比率[%] 454.75 308.83 490.09 现金比率[%] 201.87 124.25 246.24 利息保障倍数[倍] 0.69 0.79 0.88 净资产收益率[%] 2.59 3.29 3.26 经营性现金净流入量与负债 总额比率[%] 3.33 22.70 19.68 非筹资性现金净流入量与负 债总额比率[%] -14.20 5.60 1.27 EBITDA/利息支出[倍] 0.84 0.91 1.02 EBITDA/刚性债务[倍] 0.05 0.08 0.06 注: 根据吴江交投经审计的 2012-2014 年度财务数据整理、 计算. 评级观点 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 (简称 新 世纪公司 或 本评级机构 )对苏州市吴江交通投 资集团有限公司(简称 吴江交投 、 该公司 或 公司 )的评级反映了吴江交投在经营环境、政 府支持、财务结构、经营性业务发展和回购资金 稳定等方面所具有的优势,同时也反映了公司在 项目投融资、对政府支持的依赖程度和关联方占 款等方面所面临的压力与风险. ? 主要优势: ? 业务经营环境良好.吴江区近年来经济增长势 头良好,财政实力不断增强,政府对交通建设 的支持力度和公共交通服务的延伸度将为公 司的经营和发展提供良好的经营环境. ? 政府支持力度大.吴江交投作为吴江区域交通 设施建设的唯一投资载体及运营主体,能够获 得政府在资本补充、项目回购以及优惠政策等 方面较有力的支持. ? 财务结构较稳健.吴江交投自有资本实力强, 债务期限结构较为合理,货币资金相对充裕, 较大规模存量土地能够为债务偿付提供一定 保障并提高其再融资空间. ? 经营性业务稳步发展.近年来,吴江交投公路 收费、综合服务等经营性业务稳步发展,为公 司带来较为稳定的现金流入,同时,交通信息 业务的拓展为公司提供了一定的发展空间. ? 回购资金稳定.2013 年起,苏震桃公路项目一 期和部分城乡一体化项目进入回购期,近两年 回购资金均按计划到位,未来随着回购项目的 增加,预计吴江交投经营性现金流状况将得到 一定程度提升. ? 主要风险: ? 后续融资压力大.吴江交投刚性债务规模较 大,已积聚了一定的偿债压力,且后续建设项 目较多,仍面临较大的融资压力. 编号: 【新世纪债评(2015)010210】 评级对象: 苏州市吴江交通投资集团有限公司

2015 年度第一期中期票据(简称 本期中票 ) 信用等级: AA+ 评级时间: