PDF《苏州市 吴江交通投资集 团有限公司》

三、风险揭示

(一)后续投融资压力大. 该公司刚性债务规模较大,截至

2014 年末为 59.58 亿元,已积聚了 一定的偿债压力,且后续仍有苏南运河吴江段整治工程、苏震桃一级公 路南段新建工程等多个项目需要建设,面临较大的投融资压力.

(二)对政府支持依赖度高. 该公司作为吴江区交通基础设施投融资、建设和运营主体,尽管已 经通过市场化的模式开展交通基础设施的建设,并依据相关协议明确了 回款进度,但此类项目部分具有公益性质,对于当地政府财政的依赖程 度较高,一旦财政支持力度发生变化,可能会对公司资金及财务状况产 生不利影响.

(三)关联占款规模大. 截至

2014 年末,该公司其他应收款余额为 10.57 亿元,占其流动资 产的比重为 26.85%,主要为关联往来款,对其自身的资金周转和现金流 产生了一定的不利影响.

四、结论 该公司后续项目投资支出规模依然很大,资金压力持续存在.但作 为吴江区全区域交通基建项目投融资及建设的唯一主体,公司能够获得

7 新世纪评级 Brilliance Ratings 地方政府的较大支持.近几年,随着股东持续注资及较好的盈利状况, 公司资本实力逐步提升,现金回笼能力强,实际偿债能力强.

8 新世纪评级 Brilliance Ratings 跟踪评级安排 根据中国人民银行监管要求和本评级机构的业务操作规范,在本期中期 票据存续期(本期中期票据发行日至约定的本息偿付日)内,本评级机构将 对其进行持续跟踪评级. 跟踪评级期间,本评级机构将持续关注发行人外部经营环境的变化、影 响发行人经营或财务状况的重大事件、发行人履行债务的情况等因素,并出 具跟踪评级报告,以动态地反映发行人本期中期票据的信用状况.

(一)跟踪评级时间和内容 本评级机构对本期中期票据的持续跟踪评级的期限为中期票据发行日 至中期票据到期日. 定期跟踪评级将在本期中期票据成功发行后每年出具一次正式的定期 跟踪评级报告.定期跟踪评级报告与首次评级报告保持衔接,如定期跟踪评 级报告与上次评级报告在结论或重大事项出现差异的,本评级机构将作特别 说明,并分析原因.另外,本评级机构也将对发行人发债后累计出现的违约 率进行描述和分析. 不定期跟踪评级自本次评级报告出具之日起进行.在发生可能影响本次 评级报告结论的重大事项时,发行人应根据已作出的书面承诺及时告知本评 级机构相应事项.本评级机构持续跟踪评级人员将密切关注与发行人有关的 信息,在认为必要时及时安排不定期跟踪评级并调整或维持原有信用级别. 不定期跟踪评级报告在本评级机构向发行人发出 重大事项跟踪评级告知书 后10 个工作日内提出.

(二)跟踪评级程序 定期跟踪评级前向发行人发送 常规跟踪评级告知书 ,不定期跟踪评级 前向发行人发送 重大事项跟踪评级告知书 . 跟踪评级将按照收集评级所需资料、现场调研、评级分析、评级委员会 审核、出具评级报告、公告等程序进行. 本评级机构的跟踪评级报告和评级结果将对发行人、本期中期票据投资 人、债权代理人、监管部门及监管部门要求的披露对象进行披露. 在持续跟踪评级报告签署之日后十个工作日内,发行人和本评级机构应 在监管部门指定媒体及本评级机构的网站上公布持续跟踪评级结果.