PDF《华宏科技（002645）\\机械设备》

传统再生资源加工设备销售毛利率持续下降,目前业务仍 然亏损;

废钢业务毛利率 2%左右浮动;

海工业务毛利率较高,达39%以上,公司目 前拥有纳鑫重工 100%股权,公司未来将非金属再生加工设备资产注入,作为独立事 业部运营. 公司未来将围绕电梯零部件进行行业拓展,做大电梯零部件业务,于此同时,继 续发挥再生资源加工设备传统优势,扭转亏损不利局面,继续增强其国际竞争力,双 轮驱动,二次起航,努力打造国际化一流高端制造企业. 2. 再生资源产业长期看好,公司加工设备竞争力十足 2.1. 再生资源利用产业发展潜力较大 近年来, 世界各国对资源匮乏的认识愈发深刻, 并意识到发展再生资源回收产业 是应对资源枯竭、 自然环境恶化从而实现可持续发展的国家战略. 针对再生资源加工 行业的战略发展, 我国近年来密集出台了各项扶持政策.

2015 年 《再生资源回收体系 建设中长期(2015-2020) 》提出,到2020 年,将在我国建成一批回收体系示范城市, 大中城市再生资源主要品种平均回收率达到 75%以上,实现 85%以上回收人员纳入

图表 7:公司

2016 年营收分布(单位:%)

图表 8:公司各业务毛利率情况(单位:%) 来源:公司公告、国联证券研究所 来源:公司公告、国联证券研究所

6 请务必阅读报告末页的重要声明 公司深度研究 规范化管理、85%以上社区及乡村实现回收功能的覆盖、85%以上的再生资源进行规 范化的交易和集中处理. 培育

100 家左右再生资源回收骨干企业, 再生资源回收总量 达到 2.2 亿吨左右.2017 年5月,国家发改委又提出《循环发展引领行动》 ,到2020 年,我国主要资源产出率比

2015 年提高 15%,主要废弃物循环利用率达到 54.6%左右. 一般工业固体废物综合利用率达到 73%, 农作物秸秆综合利用率达到 85%, 75% 的国家级园区和 50%的省级园区开展循环化改造.整体资源循环利用产业产值将达 到3万亿元,空间广阔.

图表 9:再生资源利用部分行业政策 来源:国联证券研究所 我国流通与消费过程中的再生资源回收总量呈现稳步增长的态势.根据

2017 年5月商务部发布的《中国再生资源回收行业发展报告 2017(摘要)》 ,2016 年我国废钢 铁、废有色金属、废塑料、废轮胎、废纸、废弃电器电子产品、报废汽车、废旧纺织 品、 废玻璃、 废电池十大类别的再生资源回收总量 2.56 亿吨, 同比增长 3.7%. 其中, 废钢铁回收利用量达

15130 万吨,废有色金属达

937 万吨,废塑料

1878 万吨,废纸

4963 万吨, 报废汽车 300.6 万辆, 分别同比增长 4.96%、 6.51%、 4.15%、 2.64%和7.68%, 报废汽车增速最为明显,2016 年全国回收拆解报废机动车合计 300.56 万辆,同比增 长8.3%, 其中报废汽车回收量

280 万辆, 同比增长 7.7%, 摩托车回收量 20.56 万辆, 同比增长 17.3%.废钢铁占我国再生资源总量的 60%左右,2015 年出现短暂回调之 后2016 年恢复增长.从再生资源利用的空间来看,工信部、商务部、科技部发布的 《关于加快推进再生资源产业发展的指导意见》 中指出到

2020 年废钢消耗量达到 1.5 亿吨(2016 年9291 万吨,未来四年 CAGR12.7%),废有色金属利用规模达到

1800 万吨,国内产生的废塑料回收利用规模达

2300 万吨,国内废纸回收利用率达到 50%, 再生资源回收利用量达到 3.5 亿吨.整体来看,我国再生资源回收行业空间较大.